>> 國泰君安期貨-銅：國內(nèi)現(xiàn)貨貼水擴大，限制價格上漲-240403
| 上傳日期： |
2024/4/3 |
大小： |
556KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
季先飛 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
美國2月職位空缺略高于預期，自主離職率為2020年以來最低，裁員數(shù)創(chuàng)近一年最高。
歐元區(qū)3月制造業(yè)PMI終值46.1，創(chuàng)三個月新低。歐元區(qū)各國制造業(yè)表現(xiàn)分化，德國、法國PMI繼續(xù)萎縮，意大利、西班牙恢復增長。
Adani旗下12億美元印度銅冶煉廠已開始發(fā)送陰極銅，初始年產(chǎn)能將達50萬噸。
Codelco公司2023年銅產(chǎn)量為132.5萬噸，為25年來最低水平，2022年產(chǎn)量為144.6萬噸。
日本銅冶煉商住友金屬礦業(yè)株式會社表示，計劃在2024/25財年生產(chǎn)454,000噸精煉銅，較前一年度提升19.8%。
【趨勢強度】
銅趨勢強度：1
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
隔夜倫銅價格上漲；滬銅指數(shù)高開。美國勞動力市場需求穩(wěn)定，美元指數(shù)高位震蕩。進口銅精礦現(xiàn)貨TC走低，海外銅礦供應擾動較大，遠期TC依然有可能下降。國內(nèi)冶煉企業(yè)虧損擴大，部分冶煉廠原料投爐量減少，冶煉廠產(chǎn)量下降預期不斷增強。國內(nèi)再生銅供應增加，再生銅進口虧損擴大，精廢價差回升，處于盈虧平衡點上方。高銅價壓制下游需求，企業(yè)補庫動力不足，滬銅倉單庫存持續(xù)增加；倫銅倉單庫存減少，注銷倉單比例回落。國內(nèi)現(xiàn)貨對期貨貼水擴大，滬銅近遠月貼水收窄；倫銅0-3現(xiàn)貨貼水收窄。整體來看，美元指數(shù)堅挺，從定價端施壓風險資產(chǎn)價格?；久嫔?，國內(nèi)倉單庫存持續(xù)增加，現(xiàn)貨貼水，精廢價差過大等，將限制價格回升空間。
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