>> 國信證券-電力設(shè)備新能源2024年4月投資策略：二季度風(fēng)電零部件盈利有望改善，鋰電排產(chǎn)有望得到提升-240403
| 上傳日期： |
2024/4/3 |
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| 2172KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
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作者： |
王蔚祺,陳抒揚,王曉聲 |
| 行業(yè)名稱： |
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此報告為加密報告 |
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電網(wǎng)投資繼續(xù)保持高景氣。國內(nèi)方面，2023年全國電網(wǎng)工程投資完成額5275億元，同比+5%，24-25年有望迎來設(shè)備交付高峰?！笆奈濉彪娏σ?guī)劃中期調(diào)規(guī)落地，國網(wǎng)24年工作會議繼續(xù)將電網(wǎng)投資作為工作的重中之重，電網(wǎng)投資有望保持高景氣，同時3月國家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于新形勢下配電網(wǎng)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》，配網(wǎng)一二次設(shè)備需求有望陸續(xù)釋放。海外方面，海外新能源發(fā)展帶動電網(wǎng)改造升級需求，巴西、沙特特高壓項目設(shè)備招標(biāo)有望近期落地，帶動中國頭部企業(yè)出海。
風(fēng)電零部件二季度盈利有望改善。國內(nèi)方面，2024年一季度，全國陸上風(fēng)機(jī)公開招標(biāo)容量14.5GW（-42%），海上風(fēng)機(jī)公開招標(biāo)容量0.7GW（-75%），我們預(yù)計2024年全年海風(fēng)招標(biāo)將超過12GW，同比增長50%以上，4月有望迎來招標(biāo)放量。3月黑色類原材料價格出現(xiàn)明顯下降，預(yù)計為二季度零部件環(huán)節(jié)盈利能力提供正向支撐。海外方面，2月歐洲風(fēng)能協(xié)會公布2023年歐洲新增風(fēng)電裝機(jī)18.3GW，陸上14.5GW，占比79%，海上風(fēng)電3.8GW，歐洲風(fēng)能協(xié)會上調(diào)24-26年歐洲海上風(fēng)電新增裝機(jī)至5.0/6.7/8.2GW，此前預(yù)測值為4.4/4.7/8.4GW。歐洲、日韓海上風(fēng)電開發(fā)漸行漸近，中國風(fēng)電設(shè)備龍頭企業(yè)憑借技術(shù)與成本優(yōu)勢陸續(xù)斬獲海外大單，24年有望成為海外海風(fēng)招標(biāo)大年。
鋰電二季度排產(chǎn)有望提升。2月以來電動車企業(yè)對產(chǎn)品售價積極下調(diào)，以此拉動銷量增長；同時，中央提出開展新一輪以舊換新、撬動汽車需求，各地方有望陸續(xù)出臺相應(yīng)政策，支持行業(yè)發(fā)展。展望Q2，在新車型集中上市、現(xiàn)有車型性價比持續(xù)提升、政策支持、4月北京車展等多因素的共同推動下，電動車銷售有望持續(xù)回暖。動力電池方面，庫存水平當(dāng)前處于較低位置，4月生產(chǎn)有望維持環(huán)比增長、Q2整體生產(chǎn)環(huán)比Q1有望顯著提升。
光伏硅料報價走弱，光伏組件排產(chǎn)環(huán)比提升。3月N型硅料價格下跌1.5元/Kg至70元/Kg，整體報價走弱。N型182硅片下跌0.4元/片至1.65元/片，硅片出現(xiàn)累庫，整體價格下行。組件排產(chǎn)環(huán)比大幅提高，頭部企業(yè)報價醞釀上漲，目前高效TOPCon182mm組件價格0.96元/W，環(huán)比持平。
投資建議：重點推薦各板塊優(yōu)質(zhì)標(biāo)的
良信股份、宏發(fā)股份、東方電纜、金杯電工、平高電氣、三星醫(yī)療、許繼電氣、日月股份、陽光電源、國電南瑞、四方股份、萬馬股份、禾望電氣、盛弘股份、珠海冠宇等。
風(fēng)險提示：政策變動風(fēng)險；原材料價格大幅波動；電動車產(chǎn)銷不及預(yù)期
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