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核心觀點(diǎn)
　　價(jià)格走勢(shì)：大盤風(fēng)格帶動(dòng)市場(chǎng)回升，有色金屬表現(xiàn)居前
　　本周，恒生指數(shù)漲1.1%。風(fēng)格角度觀察，大盤（恒生大型股+1%）＞中盤（恒生中型股-0.6%）＞小盤（恒生小型股-0.7%）。
　　概念指數(shù)中，本周表現(xiàn)相對(duì)較優(yōu)的主要有恒生金融（+1.6%）、恒生高股息（+1.1%）、恒生消費(fèi)（+1%）；表現(xiàn)較弱的概念指數(shù)有恒生醫(yī)療保?。?4%）、恒生互聯(lián)網(wǎng)（-1%）、恒生汽車和恒生公用事業(yè)（-0.9%）。
　　港股通行業(yè)中，18個(gè)行業(yè)上漲，11個(gè)行業(yè)下跌。表現(xiàn)居前的行業(yè)有有色金屬（+9%）、家電（+7.7%）、石油石化（+5.6%）、綜合（+3.8%）和消費(fèi)者服務(wù)（+2.7%）；表現(xiàn)較弱的行業(yè)有計(jì)算機(jī)（-6%）、基礎(chǔ)化工（-4.8%）、醫(yī)藥（-3.1%）、綜合金融（-1.1%）和房地產(chǎn)（-1.1%）。
　　量?jī)r(jià)表現(xiàn)：有色金屬多只個(gè)股現(xiàn)大幅資金流入
　　本周，日均資金強(qiáng)度（日均成交量x日均漲跌）顯示，資金較上周加速流入市場(chǎng)。港股通成分股總體資金強(qiáng)度為+1.2億港元/日，上周為+3010萬(wàn)港元/日，近4周平均+1600萬(wàn)港元/日；近13周平均-2570萬(wàn)港元/日。
　　港股通行業(yè)中，19個(gè)行業(yè)資金流入，10個(gè)行業(yè)資金流出。流入量較大的行業(yè)有有色金屬（+5680萬(wàn)港元/日，多只個(gè)股流入量居前）、消費(fèi)者服務(wù)（+3760萬(wàn)港元/日，主要是美團(tuán)）、石油石化（+3360萬(wàn)港元/日，主要是中海油和中石油）、傳媒（+2920萬(wàn)港元/日，主要是騰訊）和電子（+2730萬(wàn)港元/日，主要是小米）；流出量較大的行業(yè)有醫(yī)藥（-3720萬(wàn)港元/日）、計(jì)算機(jī)（-3530萬(wàn)港元/日）、房地產(chǎn)（-3110萬(wàn)港元/日）、汽車（-1350萬(wàn)港元/日）和機(jī)械（-830萬(wàn)港元/日）。
　　業(yè)績(jī)預(yù)期：有色金屬、家電、消費(fèi)者服務(wù)維持業(yè)績(jī)上修趨勢(shì)
　　本周，港股通整體法EPS預(yù)期下降0.5%。其中，11個(gè)行業(yè)的EPS預(yù)期上行，16個(gè)行業(yè)的EPS預(yù)期下行。
　　預(yù)期上調(diào)幅度較大的行業(yè)有有色金屬（+4.4%）、家電（+2.1%）、消費(fèi)者服務(wù)（+1.6%）、計(jì)算機(jī)（+1.3%）和汽車（+0.9%）；預(yù)期下行幅度較大的行業(yè)有建材（-5.7%）、醫(yī)藥（-4.7%）、房地產(chǎn)（-2.3%）、電力設(shè)備及新能源（-1.7%）和非銀行金融（-1.6%）。
　　投資建議：以守勢(shì)對(duì)待
　　在中觀選擇上，仍建議以守勢(shì)應(yīng)對(duì)。建議關(guān)注高速公路、公用事業(yè)、海外/出海公司、電信運(yùn)營(yíng)商、傳統(tǒng)醫(yī)藥。建議重點(diǎn)關(guān)注的指數(shù)標(biāo)的是恒生公用事業(yè)和恒生高股息。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)基本面的不確定性，國(guó)際政治局勢(shì)的不確定性，美國(guó)財(cái)政政策的不確定性，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的不確定性。