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上周市場焦點(diǎn)（4月1日-4月3日）
　　股市方面，上周權(quán)益市場先揚(yáng)后抑，全周滬指漲0.92%，深成指漲1.53%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.22%。具體來看，受益于PMI數(shù)據(jù)超預(yù)期、先正達(dá)撤回IPO項(xiàng)目等消息影響，周一A股三大指數(shù)集體上漲，滬指漲1.19%，深成指漲2.62%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.97%，兩市超4600只個(gè)股上漲，板塊題材上，鋰鈷金屬、新能源電池、屏幕面板、機(jī)場航運(yùn)、汽車整車概念漲幅居前，銅纜高速連接、煤炭開采加工板塊跌幅居前；周二A股三大指數(shù)震蕩調(diào)整，滬指跌0.08%，深成指跌0.62%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.62%，兩市超2900只個(gè)股下跌，北向資金凈賣出16.18億元，板塊題材上，化學(xué)化工、固態(tài)電池、石油開采、鈷鎳金屬、港口航運(yùn)板塊漲幅居前，OpenAI宣布允許用戶無注冊直接使用ChatGPT，AI應(yīng)用大跌，CPO、銅纜高速連接、機(jī)器人概念跌幅居前；周三A股三大指數(shù)繼續(xù)震蕩調(diào)整，截至收盤，滬指跌0.18%，深成指跌0.44%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.08%，兩市超3400只個(gè)股下跌，北向資金凈賣出22.75億元，板塊題材上，金屬資源、油氣開采、煤炭鋼鐵、港口航運(yùn)、豬肉養(yǎng)殖板塊漲幅居前，銅纜高速連接、AI應(yīng)用、低空經(jīng)濟(jì)、小米汽車、CPO、算力概念跌幅居前。
　　債市方面，PMI數(shù)據(jù)回暖帶動(dòng)權(quán)益市場情緒高漲，股債蹺蹺板效應(yīng)下債市周一下跌，10年期國債利率小幅上行；而后權(quán)益市場走弱下債市情緒較好，周底10年期國債收益率收于2.28%，較前周下行0.64bp。
　　轉(zhuǎn)債市場方面，上周轉(zhuǎn)債個(gè)券多數(shù)收漲，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)全周+0.77%，價(jià)格中位數(shù)+1.36%，我們計(jì)算的轉(zhuǎn)債平價(jià)指數(shù)全周+1.51%，全市場轉(zhuǎn)股溢價(jià)率與上周相比-1.91%。個(gè)券層面，除上周上市新券外，福新（基礎(chǔ)化工）、淳中（計(jì)算機(jī)）、耐普（機(jī)械設(shè)備）、鼎勝（有色金屬）、惠城（環(huán)保）轉(zhuǎn)債漲幅靠前；華體（電子）、商絡(luò)（電子）、盛路（國防軍工）轉(zhuǎn)債跌幅較大。
　　觀點(diǎn)及策略（4月8日-4月12日）
　　股債上漲，二季度轉(zhuǎn)債實(shí)現(xiàn)“開門紅”：二季度首周，PMI數(shù)據(jù)再次突破榮枯線帶動(dòng)權(quán)益市場強(qiáng)勢上漲，繼工業(yè)增長值同比上行、CPI回正之后，再度釋放經(jīng)濟(jì)積極信號；節(jié)中，中美商貿(mào)工作組舉行第一次副部長級會(huì)議，我們認(rèn)為權(quán)益市場風(fēng)險(xiǎn)偏好有望逐步修復(fù)，帶動(dòng)轉(zhuǎn)債市場情緒企穩(wěn)。
　　轉(zhuǎn)債市場方面，轉(zhuǎn)債的主要配置力量中，公募基金一季度倉位下滑，保險(xiǎn)資金持續(xù)加倉，個(gè)人投資者3月交易規(guī)模提升；當(dāng)前轉(zhuǎn)債市場成交量和換手率已降至歷史低位，轉(zhuǎn)債配置力量邊際增強(qiáng)對于市場活躍度提升的提振作用預(yù)計(jì)會(huì)較為明顯，市場交易機(jī)會(huì)增加；近期轉(zhuǎn)債正股波動(dòng)率回升亦有望帶動(dòng)轉(zhuǎn)債期權(quán)價(jià)值提升。
　　方向上，近期汽車、家電以舊換新政策頻出，建議關(guān)注相關(guān)方向機(jī)會(huì)，此外可關(guān)注新材料、低空經(jīng)濟(jì)、小米汽車等專精特新方向；本月即將迎來上市公司年報(bào)及一季報(bào)密集披露期，建議密切關(guān)注轉(zhuǎn)債發(fā)行人業(yè)績披露情況。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策調(diào)整滯后，經(jīng)濟(jì)增速下滑