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本報(bào)告擬從全球重要指數(shù)估值和A股指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、行業(yè)估值的變化來(lái)審視當(dāng)前市場(chǎng)估值情況。
　　周度要點(diǎn)：上周（3/25-3/29）上證綜指估值上行。3/27發(fā)布1-2月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額累計(jì)增速升至10.20%（前值-2.3%），同比增速轉(zhuǎn)負(fù)為正、升幅較大。3/31發(fā)布3月PMI升至榮枯線上（50.8%），預(yù)計(jì)基本面積極信號(hào)持續(xù)提振市場(chǎng)情緒。
　　上周（3/25-3/29）全球主要股指中，港股上行，A股、海外股分化。港股中恒生科技(1.17%)漲幅最大，恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)(0.98%)、恒生指數(shù)(0.41%)漲幅居前。海外股德國(guó)DAX(1.27%)漲幅最大，日經(jīng)225(-0.11%)跌幅最大。A股上證50(0.57%)漲幅最大，創(chuàng)業(yè)板指(-0.83%)跌幅最大。估值來(lái)看，海外標(biāo)普500（PE(TTM)：0.49%/PB：0.28%）升幅最大。A股上證50（PE(TTM)：1.29%/PB：-3.18%）升幅最大，創(chuàng)業(yè)板指（PE(TTM)：-3.04%/PB：-2.93%）降幅最大；港股中恒生指數(shù)（PE(TTM)：-0.99%/PB：-2.79%）降幅最大。估值分位數(shù)來(lái)看，海外股中的標(biāo)普500與上周持平。港股中恒生中國(guó)(-4.5個(gè)百分點(diǎn))降幅最大，恒生指數(shù)(-3.2個(gè)百分點(diǎn))降幅居前。A股來(lái)看，滬深300(+3.9個(gè)百分點(diǎn))升幅最大，中證500(-1.2個(gè)百分點(diǎn))降幅最大。創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)跌幅較上周擴(kuò)大2.69個(gè)百分點(diǎn)，漲跌幅變化最大，其中78.97個(gè)百分點(diǎn)來(lái)自估值擴(kuò)張。中證500上周的估值貢獻(xiàn)邊際變化最大。上周主要指數(shù)盈利變化貢獻(xiàn)除中證500、創(chuàng)業(yè)板指為正，其余指數(shù)貢獻(xiàn)為負(fù)值。
　　上周（3/25-3/29）大類行業(yè)中，傳媒等19個(gè)行業(yè)上漲，石油石化等11個(gè)行業(yè)收盤價(jià)下跌。其中傳媒(9.85%)上漲幅度最大，計(jì)算機(jī)(7.46%)、綜合金融(5.66%)漲幅居前；石油石化(-6.18%)跌幅最大，有色金屬(-4.2%)、家電(-2.32%)跌幅居前。上周（3/25-3/29）中信一級(jí)行業(yè)PE(TTM)中，周期板塊估值升幅最大。其中，有色金屬（13.21%）升幅最大，交通運(yùn)輸(10.50%)、石油石化(6.95%)升幅居前。其余板塊估值來(lái)看，金融板塊估值下降，其中綜合金融（-14.86%）估值降幅最大，非銀行金融（-3.90%）降幅居前；成長(zhǎng)板塊估值下降，其中傳媒（-8.02%）估值降幅最大，計(jì)算機(jī)（-5.41%）降幅居前。
　　 2個(gè)中信行業(yè)PE(TTM)超過(guò)中位數(shù)，2個(gè)中信行業(yè)PB超過(guò)中位數(shù)。PE（TTM）來(lái)看，當(dāng)前值排名前三的行業(yè)是國(guó)防軍工、計(jì)算機(jī)、電子，排名后三的行業(yè)是銀行、建筑、煤炭；PB來(lái)看，當(dāng)前值排名前三的行業(yè)是食品飲料、計(jì)算機(jī)、消費(fèi)者服務(wù)，排名后三的行業(yè)是銀行、房地產(chǎn)、建筑。
　　上周（3/25-3/29）A股主要指數(shù)中，大盤股降幅較大。其中，中證1000(0.13%)上行幅度最大，創(chuàng)業(yè)板指(0.1%)、中證500(0.06%)升幅居前；中證100(-0.14%)下行幅度最大，上證180(-0.12%)、上證50(-0.12%)降幅居前。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)可能存在誤差。