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海外衰退推遲：消費(fèi)動(dòng)能仍在，仍可支撐短期經(jīng)濟(jì)，投資短期止跌略有回升。
　　實(shí)體經(jīng)濟(jì)：全球商品庫(kù)存周期開始正?；绹?guó)上半年衰退概率不大。
　　貨幣政策：最快二季度下半程降息（先看50bp）。
　　美股：短期沒有明顯風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)；長(zhǎng)期再次出現(xiàn)趨勢(shì)性泡沫，2023年年底從中性謹(jǐn)慎轉(zhuǎn)為中性。
　　美債：下限3.65~3.85%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球通脹超預(yù)期導(dǎo)致全球衰退。