>> 銀河證券-每日晨報-240408
| 上傳日期： |
2024/4/8 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
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作者： |
周穎 |
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銀河觀點集萃：
宏觀：勞動市場仍然偏強(qiáng)，警惕全年降息幅度壓縮——美國3月勞動市場數(shù)據(jù)。新增非農(nóng)就業(yè)顯著強(qiáng)于預(yù)期，失業(yè)率略降至3.8%，時薪環(huán)比仍在0.35%附近。非農(nóng)就業(yè)與全職和兼職就業(yè)的分歧可能源于移民勞動供給的增長，移民因素支持勞動市場偏強(qiáng)。市場對勞動數(shù)據(jù)的理解存在分歧，但開始警惕降息延后和降息幅度壓縮。
ESG：3月份，上海、北京和蘇州三個城市陸續(xù)出臺了旨在推動本市ESG發(fā)展的政策，成為了區(qū)域ESG發(fā)展的重要風(fēng)向標(biāo)。三個城市的文件各有偏重，上海市的方案更注重提升涉外企業(yè)ESG能力和水平，北京市強(qiáng)調(diào)了ESG高質(zhì)量發(fā)展政策體系的完善，而蘇州則更側(cè)重于具體產(chǎn)業(yè)和項目的推進(jìn)。三個城市出臺的政策方案也有以下幾個共同點：一是均計劃了有關(guān)ESG信息披露和ESG評級提升的相關(guān)內(nèi)容，二是強(qiáng)調(diào)構(gòu)建ESG生態(tài)體系的重要性，三是均提到ESG國內(nèi)國際協(xié)同發(fā)展。
數(shù)字經(jīng)濟(jì)：數(shù)字賦能工業(yè)，打造萬億級智慧工廠市場?？紤]打造智慧工廠是實現(xiàn)新型工業(yè)化下的必由之路，未來我國各行各業(yè)智慧工廠建設(shè)有望不斷興起，AI加速各類數(shù)字化、智能終端產(chǎn)品滲透率提升，打造智慧工廠的四大板塊均受益景氣向上，投資建議方面我們認(rèn)為一是要尋求共性需求產(chǎn)品中的頭部供應(yīng)商，如智能裝備端工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域的埃斯頓、工控領(lǐng)域的匯川技術(shù)、3D打印領(lǐng)域鉑力特、華曙高科、機(jī)床領(lǐng)域華中數(shù)控、海天精工等，二是具備行業(yè)know-how的智慧工廠解決方案提供商的公司如博實股份。
地產(chǎn)：我國城鎮(zhèn)化達(dá)到一定水平后，區(qū)域間的分化逐漸凸顯，在部分區(qū)域面臨“三角困境”的背景下，我們認(rèn)為通過內(nèi)生變量和外生變量是解決區(qū)域間城鎮(zhèn)化水平分化的重要方式。內(nèi)生變量主要為提升城鎮(zhèn)化率本身，即通過城改、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等方式提高城市自身治理水平進(jìn)而帶動城市的產(chǎn)業(yè)升級，釋放住房需求。外生變量主要為通過經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的城市產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化帶動勞動人口流入，提升當(dāng)?shù)爻擎?zhèn)化率。我們認(rèn)為頭部房企在城中村改造、輔助城市建設(shè)等領(lǐng)域具備豐富的經(jīng)驗，該類公司有望展現(xiàn)優(yōu)秀的運(yùn)營能力。
社服：清明假期旅游消費收入增長反超人次，五一及暑期旺季景氣可期。我們認(rèn)為清明假期旅游消費維持較快增長，尤其是人均旅游支出提升，主要反映兩個事實：1）旅游消費確實具備良好的需求韌性；2）今年以來元旦、春節(jié)、清明旅游消費數(shù)據(jù)均保持良好增長，反映2H23旅游消費數(shù)據(jù)回落，應(yīng)是受1H23居民選擇報復(fù)性出游，導(dǎo)致需求在季度之間分布不均影響?；谝陨戏治?，我們認(rèn)為受益于此次清明假期旅游消費數(shù)據(jù)的良好表現(xiàn)，市場或?qū)⒔o予五一及暑期更樂觀的增長預(yù)期。在此基礎(chǔ)上，我們建議聚焦兩條投資主線：（1）OTA：旅游高景氣的絕對受益者，建議關(guān)注攜程旅行、同程旅行；（2）產(chǎn)品與模式具備創(chuàng)新迭代能力的公司，推薦天目湖、三特索道，建議關(guān)注美高梅中國、金沙中國有限公司。
通信：運(yùn)營商算與網(wǎng)耦合賦能新經(jīng)濟(jì)，提質(zhì)增效重回報打開成長新空間。運(yùn)營商經(jīng)營業(yè)績表現(xiàn)良好，在營收高基數(shù)背景下，未來仍有望維持高個位數(shù)增長，中長期成長性顯現(xiàn)。國家積極推進(jìn)央企“AI+”行動方案，促進(jìn)數(shù)字技術(shù)和實體經(jīng)濟(jì)深度融合，運(yùn)營商適度超前的算力新基建賦能新質(zhì)生產(chǎn)力，助力5G-A及算力網(wǎng)絡(luò)新基建升級。建議重點關(guān)注：中國移動（A+H）、中國電信（A+H）、中國聯(lián)通（A+H）。
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