>> 銀河證券-每日晨報(bào)-240326
| 上傳日期： |
2024/3/26 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
周穎 |
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銀河觀點(diǎn)集萃：
宏觀：后續(xù)政府債發(fā)行節(jié)奏或決定市場利率走勢。一是從政府債發(fā)行的路徑推演來看，今年二、三季度的資金供給壓力將大于去年，屆時(shí)可能是貨幣政策降準(zhǔn)、降息配合的時(shí)間窗口；二是在當(dāng)前財(cái)政和貨幣政策協(xié)同配合的政策導(dǎo)向下，財(cái)政或需采取第三種政府債發(fā)行路徑，以配合貨幣政策平滑年內(nèi)資金壓力，那么二三季度的地方一般債和普通國債發(fā)行則需要放慢節(jié)奏；三是根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)來看，在二、三季度政府債供給顯著提升的情景下，如果后續(xù)市場融資需求仍未顯著改善，那么資金利率水平短期上行的可能性較高。
宏觀：新質(zhì)生產(chǎn)力的內(nèi)涵和外延。新質(zhì)生產(chǎn)力，形成于“百年未有之大變局”的全球背景，建基于“社會(huì)主要矛盾轉(zhuǎn)換”之后的中國實(shí)踐。時(shí)代的變遷帶來了經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的深刻變革，引發(fā)了政策目標(biāo)的調(diào)整、需求結(jié)構(gòu)的演變、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)，以及生產(chǎn)要素范圍擴(kuò)大、結(jié)構(gòu)調(diào)整與組合方式變化。每一個(gè)方面都標(biāo)志著中國經(jīng)濟(jì)正在并將持續(xù)經(jīng)歷質(zhì)變，這將改變資產(chǎn)配置的底層邏輯。2024年《政府工作報(bào)告》明確加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的三大舉措：一是推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈優(yōu)化升級(jí)；二是積極培育新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)；三是深入推進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展。這在實(shí)踐層面上將新質(zhì)生產(chǎn)力落實(shí)到了新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等技術(shù)與行業(yè)之上。
環(huán)保公用：政策持續(xù)完善，火電轉(zhuǎn)型可期、新能源方向明確——《2024年能源工作指導(dǎo)意見》點(diǎn)評(píng)。“指導(dǎo)意見”強(qiáng)調(diào)了化石能源的能源完全兜底保障重任以及清潔化低碳發(fā)展道路，也明確提出多個(gè)舉措、政策為新能源成為主力電源“保駕護(hù)航”，電力行業(yè)持續(xù)向好。短期推薦具備政策催化、業(yè)績持續(xù)改善、估值有提升空間的火電板塊，此外也應(yīng)關(guān)注煤電一體化以及燃機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)；核電、水電業(yè)績確定性高，分紅能力強(qiáng)，具備長期配置價(jià)值，新能源相關(guān)政策持續(xù)完善，長期成長空間廣闊，可逢低進(jìn)行戰(zhàn)略性配置。個(gè)股方面，建議關(guān)注：皖能電力、浙能電力、華電國際、國電電力、華能國際、長江電力、川投能源、中國廣核、中國核電、九豐能源等。
數(shù)字經(jīng)濟(jì)：提升虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，促進(jìn)AI+新質(zhì)生產(chǎn)力升級(jí)。數(shù)字經(jīng)濟(jì)將引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力，推動(dòng)各行各業(yè)的數(shù)字化進(jìn)步。從虛擬現(xiàn)實(shí)這一子領(lǐng)域來看，以人工智能技術(shù)為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力對(duì)虛擬現(xiàn)實(shí)領(lǐng)域的加成主要表現(xiàn)在資源制作的效率提升、虛擬環(huán)境的動(dòng)態(tài)交互能力增強(qiáng)以及三維模型生成的精度和速度提高。我們認(rèn)為這些進(jìn)步不僅降低了開發(fā)成本，加速了內(nèi)容創(chuàng)造，還為虛擬現(xiàn)實(shí)體驗(yàn)提供了更豐富的視覺效果和更深層次的互動(dòng)性。隨著AI技術(shù)的不斷進(jìn)化，我們可以預(yù)期產(chǎn)業(yè)內(nèi)將迎來更加多樣化的應(yīng)用場景和更深度的用戶沉浸體驗(yàn)。建議關(guān)注在相關(guān)內(nèi)容生態(tài)已有布局的公司：芒果超媒（300413.SZ）、恒信東方（300081.SZ）、愷英網(wǎng)絡(luò)（002517.SZ）、鋒尚文化（300860.SZ）等。
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