>> 創(chuàng)元期貨-銅周度報告：中美兩國經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好，銅價走勢偏強-240407
| 上傳日期： |
2024/4/8 |
大小： |
4981KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
創(chuàng)元期貨 |
| 評級： |
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作者： |
田向東 |
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供應(yīng)端，國內(nèi)進口銅精礦加工費保持低位，銅精礦港口庫存也在持續(xù)去化，不過海外方面，非洲地區(qū)礦產(chǎn)銅項目增量正逐漸凸顯，剛果（金）、贊比亞等國精礦含銅產(chǎn)量預(yù)計有較大增長。冶煉端，3月國內(nèi)在廢產(chǎn)粗銅增加的情況下，精銅原料緊張情況緩和，加上副產(chǎn)品價格上漲，冶煉廠生產(chǎn)動力仍足，4月預(yù)計在集中檢修的背景下，精銅產(chǎn)出或有所下滑。需求端，本周精銅桿開工率為71.67%，較上周環(huán)比上升4.69個百分點，再生銅桿開工率為53.08%，較上周下降9.41個百分點。清明節(jié)前下游備庫需求以及國網(wǎng)開始下單的情況下，精銅桿開工率回升，再生銅桿方面則在部分轉(zhuǎn)產(chǎn)陽極銅的情況下開工率有所下滑。不過目前線纜企業(yè)多為存量訂單生產(chǎn)，新增訂單較為有限，對后市增長預(yù)期并不樂觀。庫存方面，LME銅庫存11.55萬噸，環(huán)比增0.24萬噸，較去年同期增加4.6萬噸，分地區(qū)看，歐洲地區(qū)增3350噸，亞洲地區(qū)增2175噸，美洲地區(qū)減3100噸。COMEX庫存減548噸至2.67萬噸。國內(nèi)現(xiàn)貨庫存38.8萬噸，環(huán)比減0.29萬噸，同比增18萬噸，國內(nèi)精銅產(chǎn)出持續(xù)增長，下游消費在高銅價下恢復(fù)緩慢，庫存仍維持高位。全球庫存總計59.16萬噸，環(huán)比增0.12萬噸，同比增15萬噸。整體來看，步入二季度，國內(nèi)冶煉廠集中檢修開始，市場對供應(yīng)收緊預(yù)期也在持續(xù)發(fā)酵，不過目前因會議減產(chǎn)的情況實際尚未出現(xiàn)。同時再生銅原料供給增加令廢產(chǎn)粗銅產(chǎn)量回升，粗銅加工費開始上漲，電解銅原料緊張情況也在一定程度上有所緩和。當(dāng)前國內(nèi)現(xiàn)貨庫存38.8萬噸，仍處于歷史高位，且去庫速度偏緩，不過二季度伴隨消費逐漸恢復(fù)以及銅價上漲預(yù)期也能刺激一定的下游補庫量，加上中美兩國經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好，銅價預(yù)計仍然在減產(chǎn)預(yù)期以及宏觀氛圍下表現(xiàn)偏強。
本周關(guān)注點：
冶煉廠檢修；下游需求恢復(fù)程度
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