>> 華創(chuàng)證券-家電行業(yè)周報：國牌投影出海加速，關(guān)注龍頭新品布局-240408
| 上傳日期： |
2024/4/8 |
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| 2868KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
秦一超,田思琦 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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家電周觀點：2023年國內(nèi)投影市場需求較為疲軟，主要由于消費購買力不足以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)降級帶來的壓力。但反觀全球市場，消費者對智能投影產(chǎn)品的認知提升、疊加跨境電商蓬勃發(fā)展，推動國內(nèi)投影儀品牌出海發(fā)展。23年海外投影市場保持較快增速，同比+14.2%，其中北美、拉美、中東非市場呈上漲趨勢。中國投影企業(yè)占據(jù)全球主導(dǎo)地位，出貨量占比高達75%，但格局分散。2024年國牌加速海外新品布局，極米于美國CES展推出新品Horizon Max，亮度比上一代產(chǎn)品高出35%。近年來公司海外渠道不斷完善，外銷收入保持高增，建議關(guān)注投影國牌出海進展。
板塊行情：本周（2024年4月1日-2024年4月5日）家電板塊整體上漲，申萬家用電器指數(shù)上漲2.15%，跑贏滬深300指數(shù)1.29pct。從子板塊周漲跌幅來看，白色家電/廚衛(wèi)電器/黑色家電/家電零部件/小家電/照明設(shè)備分別為+3.8%/+2.2%/-1.7%/-3.3%/+0.2%/+0.4%。從行業(yè)周漲跌幅來看，家用電器位列申萬28個一級行業(yè)漲跌幅榜第10位。從行業(yè)PE（TTM）看，家電行業(yè)PE（TTM）為13.8倍，位列申萬28個一級行業(yè)的第24位，估值處于相對較低水平。
個股行情：漲幅前四：新寶股份（+8.9%）、春風(fēng)動力（+7.2%）、比依股份（+7.0%）、萬和電氣（+6.3%）；跌幅前四：JS環(huán)球生活（-14.6%）、雅迪控股（-7.6%）、三花智控（-6.0%）、科沃斯（-4.6%）。
原材料價格：本期原材料價格漲幅情況分別為：SHFE螺紋鋼價格相較上期+1.77%；SHFE鋁價格相較上期+1.35%；SHFE銅價格相較于上期+1.78%；DCE塑料價格相較上期+1.08%。液晶面板3月價格小幅上漲，32寸、43寸較2月環(huán)比上升2美元/片，55寸、65寸較2月環(huán)比上升4美元/片。地產(chǎn)竣工及銷售數(shù)據(jù)：2024年2月住宅竣工面積、商品房銷售面積同比下降，住宅竣工面積累計同比下降20.2%；商品房住宅銷售面積累計同比下降20.5%。家電社零數(shù)據(jù)：2023年12月社零總額4.35萬億元，較2022年同期增加7.4%，其中家電類社零總額772.0億元，較2022年同期下滑0.1%。
空調(diào)產(chǎn)銷量及零售：根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，2024年2月空調(diào)產(chǎn)量1174萬臺，同比-17.9%，總銷量1231.9萬臺，同比-11.1%。零售端方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2024年2月空調(diào)線上/線下零售額同比+7.0%/-68.5%、線上/線下零售量同比+0.3%/ -66.8%，線上/線下零售均價同比+6.7%/-3.6%。
冰箱產(chǎn)銷量及零售：根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，2024年2月冰箱產(chǎn)量489.0萬臺，同比-20.8%，總銷量586.3萬臺，同比增加4.3%。零售端方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2024年2月冰箱線上/線下零售額同比+7.0/-42.3%、線上/線下零售量同比+0.3%/-34..9%，線上線下零售均價同比+6.6%/-10.8%。
洗衣機產(chǎn)銷量及零售：根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，2024年2月洗衣機產(chǎn)量566.1萬臺，同比+4.6%，總銷量564.5萬臺，同比+4.2%。零售端方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2024年2月洗衣機線上/線下零售額同比-4.2%/-43.4%、線上/線下零售量同比-1.2%/-35.2%，線上/線下零售均價同比-3.1%/-11.9%。
油煙機產(chǎn)銷量及零售：根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，2024年2月油煙機產(chǎn)量133.4萬臺，同比+3.1%，總銷量134.7萬臺，同比增加5.2%。零售端方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2024年2月油煙機線上/線下零售額同比-28.5%/-53.4%、線上/線下零售量同比-27.2%/-48.3%，線上/線下零售均價同比-1.8%/-9.1%。
風(fēng)險提示：需求恢復(fù)不及預(yù)期、政策變化波動、原材料價格上漲。
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