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●上周走勢(shì):
　　布倫特原油上周上漲4.79%至91.17美元/桶，WTI原油上周上漲4.5%至86.91美元/桶，SC原油近5個(gè)交易日上漲1.64%至646元/桶。新加坡低硫燃料油近月Swap上周上漲2.37%至636.25美元/噸，高硫燃料油近月Swap上周上漲4.59%至495.75美元/噸，LU低硫燃料油近5個(gè)交易日上漲1.55%至4583元/噸，F(xiàn)U高硫燃料油近5個(gè)交易日上漲1.08%至3474元/噸。
　　●基本面概覽:
　　需求方面，單周數(shù)據(jù)顯示美國(guó)煉廠(chǎng)開(kāi)工率由88.7%小幅降至88.6%，略低于此前兩年同期水平，4月仍處煉廠(chǎng)負(fù)荷季節(jié)性回升期，但今年美國(guó)檢修普遍提前，后期開(kāi)工率預(yù)計(jì)仍有增長(zhǎng)空間，成品油去庫(kù)速度有望放緩，此外美國(guó)單周數(shù)據(jù)顯示汽油表需走高，高價(jià)負(fù)反饋暫未體現(xiàn)。國(guó)內(nèi)方面，隆眾數(shù)據(jù)顯示4月5日當(dāng)周主營(yíng)及地方煉廠(chǎng)開(kāi)工率均小幅回升。上周海外汽油裂解價(jià)差延續(xù)回落，但柴油裂解價(jià)差有所反彈，煉廠(chǎng)綜合毛利波動(dòng)較小。
　　供應(yīng)方面，地緣局勢(shì)對(duì)供應(yīng)預(yù)期的擾動(dòng)仍是主要關(guān)注點(diǎn)，上周初俄羅斯內(nèi)陸Taneco煉廠(chǎng)遭無(wú)人機(jī)襲擊，后半周烏克蘭稱(chēng)炸毀俄羅斯—輸油管道，俄烏局勢(shì)對(duì)石油基礎(chǔ)設(shè)施的影響繼續(xù)顯現(xiàn)，但路透船期數(shù)據(jù)顯示俄羅斯4月首周海運(yùn)原油裝船量下滑至同期低位，目前來(lái)看3月以來(lái)其煉廠(chǎng)頻繁遭襲并未導(dǎo)致原油出口的增加。周末以色列從加沙南部全面撤軍，巴以問(wèn)題帶來(lái)的地緣溢價(jià)有所緩和，后期胡塞武裝對(duì)紅海地區(qū)的威脅亦可能有所降低，目前仍處地緣消息密集期，對(duì)油價(jià)短期波動(dòng)形成主導(dǎo)。美國(guó)單周產(chǎn)量維持于1310萬(wàn)桶/日，貝克休斯數(shù)據(jù)顯示美國(guó)上周活躍石油鉆機(jī)數(shù)回升2臺(tái)至508臺(tái)，維持近半年來(lái)的低位震蕩態(tài)勢(shì)，當(dāng)前美國(guó)產(chǎn)量增速較慢，但若油價(jià)維持高位，美國(guó)年內(nèi)增產(chǎn)幅度可能大于預(yù)期。
　　燃料油方面，上周高、低硫燃料油裂解價(jià)差均有回落。路透船期數(shù)據(jù)顯示俄羅斯海運(yùn)燃料油裝船量連續(xù)兩周下滑，累計(jì)下滑幅度約40萬(wàn)桶/日，疊加OPEC+減產(chǎn)持續(xù)，重油供應(yīng)仍相對(duì)偏緊?？仆?月第—周燃料油發(fā)運(yùn)量創(chuàng)30.8萬(wàn)桶/日單周新高，預(yù)計(jì)主要為低硫資源，低硫燃料油供應(yīng)壓力延續(xù)。
　　●行情展望及第略建議:
　　原油方面，OPEC+延長(zhǎng)減產(chǎn)后二季度邊際緊缺仍是市場(chǎng)共識(shí)，但隨著近—個(gè)月來(lái)地緣溢價(jià)不斷提升，90美元/桶以上的油價(jià)可能逐步面臨OPEC+閑置產(chǎn)能充裕及需求高價(jià)負(fù)反饋的威脅，估值相對(duì)偏高。目前仍處地緣消息密集期，短期預(yù)計(jì)高位震蕩，地家擾動(dòng)減弱后面臨回落壓力。
　　燃料油方面，高低硫價(jià)差年內(nèi)波動(dòng)已明顯放緩，高硫燃料油支撐相對(duì)確定但旺季估值已偏高。本周─低硫燃料油5月合約裂解價(jià)差續(xù)創(chuàng)新低，雖低硫燃料油供應(yīng)壓力仍然延續(xù)，但估值已至近年同期低位，前期低硫燃料油裂解價(jià)差空配策略本周建議逐步止盈，等待反彈后再次介入空配。