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事件
　　2024年04月10日，勁仔食品發(fā)布2024年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告。
　　投資要點(diǎn)
　　▌利潤(rùn)快速增長(zhǎng)，規(guī)模效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)
　　2024Q1預(yù)計(jì)公司歸母凈利潤(rùn)0.71-0.78億元（同增80%-100%），扣非凈利潤(rùn)0.55-0.63億元（同增68%-92%）。主要系營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)帶來(lái)的規(guī)模效應(yīng)和供應(yīng)鏈效益優(yōu)化/原材料價(jià)格同比下降/獲得政府補(bǔ)助同比增長(zhǎng)所致。
　　▌延續(xù)升級(jí)主旋律，多方面夯實(shí)鵪鶉蛋競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)
　　2024年從渠道/原材料/制造/品牌端全方位夯實(shí)鵪鶉蛋競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，延續(xù)高質(zhì)量增長(zhǎng)的趨勢(shì)。在渠道端，深化散稱渠道和鵪鶉蛋品類(lèi)經(jīng)銷(xiāo)商的布局，同時(shí)2024年鵪鶉蛋線上銷(xiāo)售方案已出，預(yù)期通過(guò)渠道拓展帶來(lái)更多增量貢獻(xiàn)；在原材料端，通過(guò)與上游原料基地的建立戰(zhàn)略合作關(guān)系來(lái)保障原材料供應(yīng)，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力；在制造端，鵪鶉蛋產(chǎn)能持續(xù)爬坡，并通過(guò)提升良品率、自動(dòng)化率來(lái)降低生產(chǎn)成本，進(jìn)而有望改善毛利率；在品牌端，以無(wú)抗鵪鶉蛋支撐品牌建設(shè)，并通過(guò)品效合一的品牌費(fèi)用投放來(lái)提高營(yíng)銷(xiāo)效率。
　　▌?dòng)A(yù)測(cè)
　　我們看好公司培育大單品的能力，鵪鶉蛋產(chǎn)能釋放及深海鳀魚(yú)等新品的培育有望推動(dòng)盈利能力持續(xù)提升。預(yù)計(jì)2024-2026年EPS分別為0.70/0.86/1.05元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為22/18/15倍，維持“買(mǎi)入”投資評(píng)級(jí)。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、鵪鶉蛋增長(zhǎng)不及預(yù)期、成本上漲風(fēng)險(xiǎn)、零食專(zhuān)營(yíng)渠道增長(zhǎng)不及預(yù)期、股權(quán)激勵(lì)目標(biāo)不及預(yù)期、終端需求疲軟等。