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策略摘要
　　中性。聚烯烴延續(xù)區(qū)間窄幅震蕩。PE下游農(nóng)膜開(kāi)工率季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，開(kāi)工率為48%，環(huán)比下降4%。PE下游包裝膜開(kāi)工為54%，PP下游塑編開(kāi)工為49%，環(huán)比均持平。石化廠處于春檢時(shí)期，上游檢修裝置較多，供給端減量效果逐步體現(xiàn)，中上游偏高庫(kù)存壓力逐步化解。國(guó)際原油價(jià)格反彈，聚烯烴成本支撐較強(qiáng)。LL進(jìn)口窗口關(guān)閉，PP進(jìn)口窗口關(guān)閉。短期聚烯烴震蕩整理。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　庫(kù)存方面，石化庫(kù)存84.5萬(wàn)噸，較前一工作日去庫(kù)1.5萬(wàn)噸。
　　基差方面，LL華東基差在-120元/噸，PP華東基差在-30元/噸。
　　生產(chǎn)利潤(rùn)及國(guó)內(nèi)開(kāi)工方面，國(guó)際原油價(jià)格反彈，聚烯烴成本支撐較強(qiáng)。上海石化5 PE裝置停車。撫順石化45 PE裝置、東莞巨正源30 PP裝置重啟，開(kāi)工負(fù)荷小幅提升。
　　進(jìn)出口方面，LL進(jìn)口窗口關(guān)閉，PP進(jìn)口窗口關(guān)閉，PP出口利潤(rùn)盈虧平衡附近。
　　■策略
　?。?）單邊：無(wú)。
　　（2）跨期：無(wú)。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　地緣政治影響，原油價(jià)格波動(dòng)，下游需求恢復(fù)情況。