>> 興業(yè)證券-心脈醫(yī)療(688016)多款產(chǎn)品助推增長，海外市場未來可期-240411
| 上傳日期： |
2024/4/12 |
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| 341KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
孫媛媛,黃翰漾,東楠 |
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近日，心脈醫(yī)療發(fā)布了2023年年報。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入11.87億元，同比增長32.43%；實現(xiàn)歸母凈利潤4.92億元，同比增長37.98%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤4.62億元，同比增長42.74%；實現(xiàn)經(jīng)營現(xiàn)金流凈額5.58億元，同比增長67.28%。2023年Q4單季度實現(xiàn)營業(yè)收入2.99億元，同比增長28.63%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.04億元，同比增長85.74%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.97億元，同比增長100.91%。
點評：公司2023年業(yè)績符合此前業(yè)績快報。創(chuàng)新產(chǎn)品放量疊加海外業(yè)務(wù)拓展，公司營收與利潤均高速增長。Castor、Minos等獨家創(chuàng)新產(chǎn)品持續(xù)放量，Talos、Fontus等新產(chǎn)品進院順利，梯度豐富的產(chǎn)品布局有望支撐公司后續(xù)業(yè)績增速。國際化方面，公司全球化推廣捷報頻傳，實現(xiàn)多個國家的準入及銷售，海外收入占比不斷提高，為公司業(yè)績增長又一重要引擎。
盈利預(yù)測與評級：公司作為血管介入醫(yī)療器械的國產(chǎn)先鋒，在主動脈（A,aorta）領(lǐng)域已布局了多款獨家及創(chuàng)新產(chǎn)品，其中Castor及Minos仍處于快速放量期，另有Fontus、Talos等創(chuàng)新產(chǎn)品已獲批上市亟待放量，公司在該領(lǐng)域的領(lǐng)先地位有望進一步加強；隨著2020年外周藥物球囊的獲批上市，外周（P，peripheralartery）領(lǐng)域進入快速成長期；在靜脈（V，vein）領(lǐng)域，多款產(chǎn)品已進入臨床研發(fā)階段，有望陸續(xù)進入收獲期。除國內(nèi)市場外，公司也在積極布局其創(chuàng)新產(chǎn)品的全球化銷售。我們調(diào)整了公司的盈利預(yù)測，預(yù)計2024-2026年歸母凈利潤為6.44億元、8.24億元、10.49億元，對應(yīng)4月10日收盤價，PE分別為33.4、26.1、20.5倍，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：產(chǎn)品放量不及預(yù)期風(fēng)險，研發(fā)風(fēng)險，匯率波動風(fēng)險等，行業(yè)監(jiān)管風(fēng)險，銷售渠道風(fēng)險，行業(yè)競爭加劇風(fēng)險等。
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