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投資要點
　　近日，泰格醫(yī)藥發(fā)布了2023年年報。報告期內，公司實現(xiàn)營業(yè)收入73.84億元，同比增長4.21%；實現(xiàn)歸母凈利潤20.25億元，同比增長0.91%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤14.77億元，同比下降4.05%；實現(xiàn)經營現(xiàn)金流凈額11.5億元，同比下降15.25%。2023年Q4單季度實現(xiàn)營業(yè)收入17.34億元，同比增長3.22%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.45億元，同比下降63.86%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤2.79億元，同比下降19.74%。
　　點評：2023年，公司面臨下游市場需求放緩等諸多挑戰(zhàn)，仍保持了主營業(yè)務的穩(wěn)健增長，人員實現(xiàn)進一步擴張且人均創(chuàng)收創(chuàng)利保持穩(wěn)定水平。2023年下半年以來宏觀環(huán)境有所好轉，市場對利率和投融資環(huán)境的預期更為樂觀，展望2024年，預計生物醫(yī)藥行業(yè)趨勢和投融資環(huán)境將進一步改善，行業(yè)拐點初現(xiàn)。公司將通過不斷拓展跨國藥企和國內大型藥企客戶，通過收購和并購提升美國和歐洲等地的商務和運營能力，進一步提高全球市場份額，實現(xiàn)業(yè)績長期增長與發(fā)展。
　　盈利預測與評級：公司是中國領先的CRO企業(yè)，提供全面的服務且全球布局不斷擴大。公司持續(xù)拓展臨床研究服務能力，滿足多元化客戶需求，積極探索數(shù)字化創(chuàng)新模式，實現(xiàn)降本增效，預計公司有望繼續(xù)延續(xù)較好增長趨勢。我們調整了公司的盈利預測，預計2024-2026年EPS為2.57元、3.01元、3.59元；對應4月10日收盤價，PE分別為22.5、19.1、16.1倍，維持“增持”評級。
　　風險提示：業(yè)績增長低于預期，投資收益波動超預期，業(yè)務拓展低于預期等。