>> 開源證券-海光信息(688041)公司信息更新報告：業(yè)績符合預期，持續(xù)看好長期成長-240412
| 上傳日期： |
2024/4/12 |
大?。?/td>
| 401KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
陳寶健,劉逍遙 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
高度看好公司長期發(fā)展，維持“買入”評級
考慮DCU銷售的帶動，我們上調公司2024-2025年歸母凈利潤預測為17.93、25.18億元（原值為17.70、24.26億元），新增2026年預測為33.70億元，EPS為0.77、1.08、1.45元/股，當前股價對應PE分別為96.0、68.3、51.0倍，考慮公司在國產(chǎn)CPU及DCU領域的領先及稀缺地位，維持“買入”評級。
業(yè)績整體符合預期，預付款項大幅增加或保障后續(xù)產(chǎn)能
?。?）公司發(fā)布2023年年報，全年實現(xiàn)營業(yè)收入60.12億元，同比增長17.30%；實現(xiàn)歸母凈利潤12.63億元，同比增長57.17%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤11.36億元，同比增長51.79%，公司業(yè)績整體符合預期。（2）公司經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流為8.14億元，較2022年大幅增加；Q4單季度經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流為-1.08億元，主要由于Q4單季度公司購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金大幅增長所致。（3）2023年末公司預付款項為23.88億元，較2022年末同比增長154.81%，較3季度末大幅增長，主要系原材料采購及戰(zhàn)略備貨預付貨款增加所致，一定程度打消市場對產(chǎn)能的擔憂。此外，年末公司存貨為10.74億元，較3季度末增加3.88億。（4）公司綜合毛利率為59.67%，同比增加7.47個百分點，主要由于單價較高的海光三號銷售帶動盈利能力提升。（5）此外，公司在整體宏觀環(huán)境壓力較大的情況下，持續(xù)加大研發(fā)投入力度，研發(fā)投入同比增長35.93%；研發(fā)人員由2022年末的1283人增加至1641人，占公司總人數(shù)的91.68%，充分彰顯公司對技術創(chuàng)新的重視以及對未來成長的信心。
深算二號已成功發(fā)布，與國內外主流大模型適配良好
在AIGC持續(xù)快速發(fā)展的時代背景下，海光DCU具有全精度浮點數(shù)據(jù)和各種常見整型數(shù)據(jù)計算能力，實現(xiàn)LLaMa、GPT、Bloom、ChatGLM、悟道、紫東太初等為代表的大模型的全面應用，與國內包括文心一言等大模型全面適配，達到國內領先水平。
風險提示：客戶集中度較高風險、市場競爭風險。
|
|
