>> 中郵證券-信測標準(300938)業(yè)績維持高增，盈利能力改善明顯-240411
| 上傳日期： |
2024/4/12 |
大?。?/td>
| 336KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉卓 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件描述
公司發(fā)布2023年年度報告，全年實現(xiàn)營收6.79億元，同增24.64%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.64億元，同增38.03%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.49億元，同增38.03%。
事件點評
汽車領(lǐng)域檢測景氣度高，帶動公司營收高增。分業(yè)務看，公司汽車領(lǐng)域檢測、試驗機、電子電氣產(chǎn)品檢測、健康與環(huán)保檢測、日用消費品檢測分別實現(xiàn)收入2.72、1.63、1.57、0.42、0.41億元，同比增速分別為30.84%、30.04%、12.32%、115.63%、11.30%。汽車領(lǐng)域檢測作為公司營收占比最高的業(yè)務，受益于行業(yè)高景氣度，帶動公司營收高增。
盈利能力改善明顯，人均創(chuàng)收提升。毛利率方面，公司整體毛利率提升1.96pct至59.10%，其中汽車領(lǐng)域檢測毛利率同比提升1.51pct至72.09%，電子電氣產(chǎn)品檢測毛利率提升0.78pct至58.81%，試驗設(shè)備毛利率同比提升2.51pct至46.04%。費用率方面，公司期間費用率下降2.67pct至31.88%，其中銷售費用率同比下降1.06pct至15.44%，管理費用率同比下降1.85pct至8.38%，財務費用率同比上升0.64pct至-0.31%，研發(fā)費用率同比下降0.4pct至8.36%。人均創(chuàng)收方面，公司2023年人均創(chuàng)收43.92萬元，較2022年的38.41萬元有明顯提升。
市場基礎(chǔ)與客戶資源優(yōu)勢明顯，持續(xù)完善實驗室/營銷體系布局。相對于傳統(tǒng)的汽車檢測機構(gòu)，公司在傳統(tǒng)汽車第三方的化學、材料、環(huán)境可靠性測試領(lǐng)域的檢測服務更貼近市場，能夠更靈活的配合客戶對周期和技術(shù)開發(fā)的需求，特別是針對目前汽車研發(fā)周期縮短的要求，公司檢測服務方案能夠做到快速響應，有較大的優(yōu)勢。公司在深圳、廣州、東莞、蘇州、武漢、寧波等國內(nèi)主要經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)擁有7個實驗室關(guān)鍵場所，建成了覆蓋全國的檢測認證技術(shù)服務體系和業(yè)務營銷體系，除此之外，公司亦在珠海、柳州、廈門、北京、天津、青島、上海、南京、昆山、常州、成都、重慶等大中型城市設(shè)立了基本覆蓋全國的營銷網(wǎng)點體系。
可轉(zhuǎn)債募投項目產(chǎn)能有望持續(xù)釋放，帶來中長期成長空間。公司可轉(zhuǎn)債募投項目包括華中軍民兩用檢測基地項目、新能源汽車領(lǐng)域?qū)嶒炇覕U建項目，項目整體擴產(chǎn)比例分別為15.95%/21.60%,有望持續(xù)釋放產(chǎn)能，帶來中長期成長空間。
盈利預測與估值
預計公司2024-2026年營業(yè)收入為8.44、10.29、12.31億元，同比增速為24.29%、21.90%、19.59%；歸母凈利潤為2、2.41、2.87億元，同比增速為21.98%、20.56%、19.25%。公司2024-2026年業(yè)績對應PE分別為19.34、16.04、13.45倍，維持“增持”評級。
風險提示：
產(chǎn)能釋放節(jié)奏不及預期；新領(lǐng)域拓展不及預期；競爭加劇風險。
|
|
