>> 五礦期貨-金融期權(quán)日?qǐng)?bào)-240418
| 上傳日期： |
2024/4/18 |
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| 579KB |
| 格式： |
pdf 共9頁(yè) |
來源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
盧品先,常俊萍 |
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【行情要點(diǎn)】
金融期權(quán)標(biāo)的上證50ETF、上證300ETF平開后震蕩上行；創(chuàng)業(yè)板ETF、中證1000指數(shù)高開后緩慢上行。截至收盤，上證50ETF漲幅1.02%報(bào)收于2.473，上證300ETF漲幅1.31%報(bào)收于3.553，創(chuàng)業(yè)板ETF漲幅1.98%報(bào)收于1.747，中證1000指數(shù)漲幅4.36%報(bào)收于5287.46。
【期權(quán)分析】
隱含波動(dòng)率：上證50ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于15.06%（-0.70%），上證300ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于15.65%（-0.95%），創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于26.17%（-2.46%），中證1000股指期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于30.14%（-2.67%）。
成交額PCR：期權(quán)的成交額PCR是看跌期權(quán)成交金額與看漲期權(quán)成交金額的比值，代表投資者資金投向，是市場(chǎng)情緒更直接的體現(xiàn)。成交額PCR與標(biāo)的行情往往表現(xiàn)為反方向，比值越大表明空頭壓力越大，比值越小表明多頭力量越強(qiáng)。截止收盤，上證50ETF期權(quán)成交額PCR報(bào)收于0.77（-0.12），上證300ETF期權(quán)成交額PCR報(bào)收于0.77（-0.24），創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)成交額PCR報(bào)收于1.18（-0.74），中證1000股指期權(quán)成交額PCR報(bào)收于1.30（-0.76）。
持倉(cāng)量PCR：期權(quán)的持倉(cāng)量PCR，是從期權(quán)的賣方角度分析市場(chǎng)的參與程度。期權(quán)持倉(cāng)量PCR為1.00時(shí)，一般認(rèn)為是市場(chǎng)行情的多空分界線。截至收盤，上證50ETF期權(quán)持倉(cāng)量PCR大幅反彈報(bào)收于0.89（+0.12），上證300ETF期權(quán)持倉(cāng)量PCR大幅反彈報(bào)收于1.02（+0.20），創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)持倉(cāng)量PCR窄幅震蕩報(bào)收于0.64（+0.06），中證1000股指期權(quán)持倉(cāng)量PCR震蕩下行報(bào)收于0.68（+0.11）。
最大未平倉(cāng)所在的行權(quán)價(jià)：期權(quán)最大未平倉(cāng)所在的行權(quán)價(jià)是站在賣方的角度分析市場(chǎng)行情所在的壓力線和支撐線。截至收盤，從期權(quán)賣方行權(quán)價(jià)的角度看，上證50ETF的壓力點(diǎn)上升一個(gè)行權(quán)價(jià)為2.50，支撐點(diǎn)行權(quán)價(jià)維持在2.40；上證300ETF的壓力點(diǎn)行權(quán)價(jià)維持在3.60，支撐點(diǎn)行權(quán)價(jià)維持在3.50；創(chuàng)業(yè)板ETF的壓力點(diǎn)行權(quán)價(jià)維持在1.80，支撐點(diǎn)行權(quán)價(jià)維持在1.70；中證1000指數(shù)的壓力點(diǎn)行權(quán)價(jià)維持在5600，支撐點(diǎn)行權(quán)價(jià)維持在5000。
【結(jié)論與策略建議】
?。?）上證50ETF期權(quán)
方向上：上證50ETF節(jié)后持續(xù)回落，近一個(gè)半月上升受阻窄幅震蕩；
波動(dòng)上：期權(quán)隱含波動(dòng)率震蕩上行；
策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持中性，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如上證50ETF期權(quán)，即S_510050P2404M02350@10，S_510050P2404M02400@10和S_510050C2404M02450@10，S_510050C2404M02500@10。
?。?）上證300ETF期權(quán)
方向上：上證300ETF節(jié)后持續(xù)回落，近一個(gè)半月上升受阻窄幅震蕩；
波動(dòng)上：期權(quán)隱含波動(dòng)率高位小幅下降；
策略建議：構(gòu)建買入偏中性的鐵蝶式期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持中性，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如上證300ETF期權(quán)，即B_510300P2404M03400@10，S_510300P2404M03500@10和S_510300C2404M03500@10，B_510300C2404M03600@10。
?。?）創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)
方向上：創(chuàng)業(yè)板ETF近一個(gè)月震蕩回落，清明節(jié)前弱勢(shì)反彈，節(jié)后延續(xù)空頭震蕩趨勢(shì)；
波動(dòng)上：創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率震蕩上行至上軌道線水平后大幅下降；
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持負(fù)數(shù)，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如CYBETF期權(quán)，S_159915P2404M01600@10，S_159915P2404M01650@10和B_159915P2404M01750@10，B_159915P2404M01800@10。
?。?）中證1000股指期權(quán)
方向上：中證1000指數(shù)近一個(gè)月震蕩回落，清明節(jié)前弱勢(shì)反彈，節(jié)后延續(xù)空頭趨勢(shì)；
波動(dòng)上：中證1000股指期權(quán)隱含波動(dòng)率高位小幅下降。
策略建議：構(gòu)建看跌期權(quán)熊市價(jià)差組合策略，獲取方向性收益，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)至較高行權(quán)價(jià)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如ZZ1000股指期權(quán)，S_MO2405-P-4800@10，S_MO2405-P-4850@10和B_MO2405-P-5200@10，B_MO2405-P-5300@10。
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