>> 愛建證券-今日視點(diǎn)：沖高受阻震蕩回落，板塊熱點(diǎn)開始分化-240419
| 上傳日期： |
2024/4/19 |
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來源： |
愛建證券 |
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作者： |
侯英民 |
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周四滬深股指沖高受阻震蕩回落，股指前市低開后略有反復(fù)即在大金融等權(quán)重板塊的帶領(lǐng)下快速?zèng)_高，其中滬指盤中一度還突破了年內(nèi)的新高，無奈市場整體的跟隨意愿相對有限，午后伴隨著大金融的調(diào)整股指呈現(xiàn)出上沖乏力的逐級震蕩回落走勢，全天低空經(jīng)濟(jì)概念表現(xiàn)活躍延續(xù)強(qiáng)勢。盤中板塊熱點(diǎn)開始出現(xiàn)分化，其中低空經(jīng)濟(jì)、能源金屬和電機(jī)板塊表現(xiàn)略顯活躍漲幅居前，電力、石油采掘和環(huán)保板塊整體出現(xiàn)調(diào)整。最終滬深兩市收盤漲跌互現(xiàn)，全天兩市成交量0.94萬億略有放大，多空雙方互不相讓展開激烈爭奪。
經(jīng)過了周三的糾偏報(bào)復(fù)性普漲之后，市場的做多動(dòng)能得到了一定程度的釋放，周四股指全天沖高受阻震蕩回落，多空雙方相互博弈爭奪激烈，各個(gè)板塊之間開始出現(xiàn)明顯分化走勢，全天權(quán)重指數(shù)表現(xiàn)略強(qiáng)，而代表人氣的雙創(chuàng)指數(shù)略顯不足股指震蕩明顯加劇，多空雙方各自為戰(zhàn)展開拉鋸進(jìn)入了短暫的平衡階段。近階段政策面暖風(fēng)頻吹，央行、證監(jiān)會(huì)等部門持續(xù)發(fā)聲并出臺(tái)相關(guān)措施，落實(shí)國常會(huì)部署要求，著力穩(wěn)市場、穩(wěn)信心。措施針對性地指向了市場惡意做空違法違規(guī)行為，加強(qiáng)市場監(jiān)管嚴(yán)格把關(guān)上市公司質(zhì)量和財(cái)務(wù)狀況，根據(jù)市場情況加大對融資融券等業(yè)務(wù)的逆周期調(diào)節(jié)力度，出臺(tái)新的國九條踐行以投資者為本的監(jiān)管理念，有效地減少了市場的做空力量，投資者前期崩潰的情緒得以有效緩解，各個(gè)指數(shù)型股票ETF持續(xù)獲得資金凈流入，市場的做多力量在一定程度上得以增強(qiáng)。我們明確指出為活躍資本市場提振投資者信心，管理層接二連三不斷推出相關(guān)政策舉措，有力地向市場傳遞出管理層活躍資本市場的積極信號，在不斷釋放提振經(jīng)濟(jì)和維護(hù)穩(wěn)定市場的背景下，市場的政策底已基本確立，但由于春節(jié)長假前股指下挫迭創(chuàng)年內(nèi)新低投資者信心盡失，雖然近期股指出現(xiàn)了一波報(bào)復(fù)性的上漲，但其仍還是處于治愈和逐步恢復(fù)的過程中，因此股指的震蕩反復(fù)將是近階段的一個(gè)常態(tài)特征。俄烏雙方戰(zhàn)爭升級偏向長期化，半島和南海地緣政治局勢持續(xù)對峙趨于惡化，巴以沖突升級外溢中東和紅海緊張局勢擴(kuò)散危機(jī)四伏，伊以雙方相互指責(zé)局勢撲朔迷離，市場的不確定性因素增加并對資本市場產(chǎn)生了很大的影響。美國把中國作為主要競爭目標(biāo)肆意打壓誹謗，并聯(lián)合其盟國把經(jīng)貿(mào)科技問題政治化意識化不斷制造單邊制裁，中美雙方矛盾摩擦螺旋升級日益擴(kuò)大；歐美一系列限制政策嚴(yán)重?cái)_亂了全球產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈的穩(wěn)定，全球去美元化浪潮日益興起，經(jīng)濟(jì)形勢趨于嚴(yán)峻復(fù)雜。
美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾發(fā)表最新鷹派講話，最近的數(shù)據(jù)顯然沒有給我們帶來更大的信心，相反這些數(shù)據(jù)表明獲得這種信心可能需要比預(yù)期更長的時(shí)間，如果通脹率繼續(xù)高于聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在更長一段時(shí)間內(nèi)將利率維持在當(dāng)前的水平，同時(shí)他還表示現(xiàn)有政策已經(jīng)做好了應(yīng)對我們所面臨風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備，鑒于眼下就業(yè)市場的強(qiáng)勁和迄今為止在通脹方面取得的進(jìn)展，讓限制性政策有更多時(shí)間發(fā)揮作用是合適的，此番表態(tài)表明了美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息的延后幾乎是大概率事件。繼去年8月惠譽(yù)下調(diào)美國信用評級之后，國際評級機(jī)構(gòu)穆迪投資者服務(wù)公司也將美國的評級展望從“穩(wěn)定”下調(diào)至“負(fù)面”，美國國債規(guī)模持續(xù)不斷上升，顯示出美國經(jīng)濟(jì)未來仍面臨諸多挑戰(zhàn)和銀行流動(dòng)性威脅。全球經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力，歐美對未來經(jīng)濟(jì)滯漲和衰退的擔(dān)憂預(yù)期上升，美國短期內(nèi)降息預(yù)期下降，美債市場劇烈震蕩美元強(qiáng)勢連續(xù)震蕩回升，非美貨幣兌美元匯率波動(dòng)加大貶值壓力不斷，黃金價(jià)格屢創(chuàng)歷史新高后出現(xiàn)寬幅震蕩，國際原油價(jià)格跌宕起伏并延伸到大宗原材料價(jià)格波動(dòng)明顯。注冊制背景下殼資源價(jià)值下降，但產(chǎn)業(yè)資本減持離場的意愿不減，雖然管理層積極鼓勵(lì)并引導(dǎo)中長期資金入市，但相較于海外市場過去幾年的大規(guī)模持續(xù)放水，國內(nèi)市場的穩(wěn)健政策難以有效持續(xù)地激發(fā)市場的做多信心，南向資金不斷流出A股市場，國內(nèi)市場資金面始終處于供求明顯失衡的狀態(tài)，市場缺乏有效的增量資金基本還是以存量資金相互博弈為主，因此市場更多地還是表現(xiàn)為一種板塊輪動(dòng)的結(jié)構(gòu)性行情特征。
從技術(shù)面分析，新年伊始股指加速震蕩下行，幾大指數(shù)持續(xù)下挫并不斷創(chuàng)下年內(nèi)新低，市場信心遭受嚴(yán)厲重創(chuàng)；春節(jié)前股指在利好政策影響下呈現(xiàn)出快速探底后的報(bào)復(fù)性上漲，股指連續(xù)回升并收復(fù)年內(nèi)失地，成交量也呈現(xiàn)出逐日遞增的良好勢頭，其中雙創(chuàng)指數(shù)的大幅上漲對市場人氣起到了明顯的提振和穩(wěn)定作用。上周市場做多力量明顯減弱，股指呈現(xiàn)持續(xù)震蕩回落走勢，市場人氣也同步下降。本周上半周股指震蕩幅度明顯加大，周一股指震蕩回升成交量明顯放大但主要還是由于權(quán)重股的集體爆發(fā)所致，周二股指大幅震蕩調(diào)整，千股跌停再現(xiàn)市場恐慌情緒達(dá)到極致，周三股指出現(xiàn)報(bào)復(fù)性上漲，但成交量略有減少市場量價(jià)再現(xiàn)背離，周四股指沖高受阻震蕩回落，多空雙方形成僵持不下的局面；我們多次強(qiáng)調(diào)由于此輪報(bào)復(fù)性上漲已大大超出了市場的預(yù)期，股指多次受阻于重要的10月均線，顯示出股指的上行阻力依然較大；目前股指重新回到中短期均線附近，短期多空雙方仍將面臨一番激烈的爭奪，特別是成交量始終不足
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