久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件
　　2024年4月23日，中炬高新發(fā)布2024年一季度報(bào)告。
　　投資要點(diǎn)
　　▌改革成效顯現(xiàn)，盈利能力顯著提升
　　2024Q1公司總營收14.85億元（+9%），歸母凈利潤(rùn)為2.39億元（+60%）。受益于原材料采購單價(jià)下降，公司2024Q1毛利率同增6pct至36.98%，新產(chǎn)區(qū)設(shè)備投產(chǎn)將進(jìn)一步降低生產(chǎn)成本，毛利率有望持續(xù)提升；2024Q1公司銷售/管理費(fèi)用率分別為7.73%/6.36%，分別同減1pct/0,04pct，盡管廣告宣傳/電商費(fèi)用支出增加，但綜合人員減少因素后，總銷售費(fèi)用率下降，隨著公司將渠道環(huán)節(jié)費(fèi)投不斷轉(zhuǎn)向終端消費(fèi)者培育，費(fèi)投效率有望持續(xù)提升。綜合來看，公司凈利率同增6pct至17.63%，盈利能力顯著提升?，F(xiàn)金流端，公司2024Q1經(jīng)營凈現(xiàn)金流為4.03億元（+106%）。
　　▌醬油高端化實(shí)現(xiàn)品牌占位，餐飲直營全渠道發(fā)力
　　2024Q1美味鮮公司營收為14.61億元（+10%），歸母凈利潤(rùn)2.44億元（+60%），主要受益于原材料成本下降。醬油、雞精粉延續(xù)增勢(shì)，確定推進(jìn)產(chǎn)品高端化戰(zhàn)略。2024Q1公司醬油/雞精雞粉營收分別為9.47/1.81億元，分別同增13%/17%，醬油主品類增長(zhǎng)提速，后續(xù)公司將深化醬油高端化發(fā)展策略，計(jì)劃陸續(xù)推出有機(jī)/減鹽/零添加等健康化細(xì)分產(chǎn)品，今年借助電商平臺(tái)建立消費(fèi)者品牌認(rèn)知，預(yù)計(jì)2025年進(jìn)入流通渠道放量，未來有望持續(xù)提升渠道盈利能力。2024Q1公司食用油/其他產(chǎn)品營收分別為1.01/2.13億元，分別同減6%/0.3%，食用油表現(xiàn)延續(xù)承壓。強(qiáng)化經(jīng)銷商管理，推進(jìn)全渠道均衡發(fā)展。公司2024Q1分銷/直銷渠道營收分別為14.01/0.42億元，分別同增10%/27%。截至2024Q1公司總經(jīng)銷商2181家，較年初凈增加97家，公司加快招商進(jìn)度，提高準(zhǔn)入條件，并針對(duì)經(jīng)銷商分級(jí)管理，賦能終端開拓。在渠道策略上，公司通過成立B端大區(qū)專項(xiàng)進(jìn)攻餐飲連鎖/開發(fā)大包裝產(chǎn)品適配餐飲渠道，同時(shí)利用經(jīng)銷商隊(duì)伍/公司業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)共同布局直營業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)渠道均衡發(fā)展。全區(qū)域營收穩(wěn)步上升，2024Q1公司東部/南部/中西部/北部區(qū)域營收分別為3.72/5.22/3.24/2.25億元，分別同增24%/3%/10%/8%，全區(qū)域營收均有上升。
　　▌?dòng)A(yù)測(cè)
　　公司董事會(huì)改組以來，已完成營銷架構(gòu)及人員調(diào)整，改革效果在2024Q1業(yè)績(jī)中逐步體現(xiàn)，我們看好公司持續(xù)釋放組織活力、進(jìn)一步提高市占率，穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)未來三年戰(zhàn)略規(guī)劃。預(yù)計(jì)2024-2026年EPS分別為1.11/1.37/1.68元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為25/20/16倍，維持“買入”投資評(píng)級(jí)。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、餐飲復(fù)蘇不及預(yù)期、原材料價(jià)格上行、股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃無法完成或低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、改革進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)等。