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1.安信視點(diǎn)：市場短線上揚(yáng)，整體仍是震蕩格局
　　昨日，港股三大指數(shù)高開高走，連續(xù)第二日強(qiáng)勢收漲。截至收盤，恒生指數(shù)收盤漲1.92%，報(bào)16828.93點(diǎn)，恒生科技指數(shù)漲3.38%，報(bào)3449.1點(diǎn)，恒生國企指數(shù)漲2.12%，報(bào)5954.62點(diǎn)。全日市場成交額為1160.06億港元，南向資金凈買入23.4億港元。
　　個(gè)股來看，美團(tuán)3690.HK持續(xù)走高，收漲7.95%。公司23年4季度業(yè)績符合市場預(yù)期，其中核心本地商業(yè)/新業(yè)務(wù)同比增27%/11%至551億元/186億元。核心本地商業(yè)經(jīng)營利潤80億元，經(jīng)營利潤率14.5%，新業(yè)務(wù)經(jīng)營虧損48億元，較4Q22/3Q23收窄24%/5%。我們預(yù)計(jì)2024年1季度收入同比增20%。全年看，預(yù)計(jì)收入同比增18%，其中核心本地商業(yè)增21%/新業(yè)務(wù)增9%；預(yù)計(jì)2024年外賣/到店酒旅經(jīng)營利潤246億元/180億元，新業(yè)務(wù)虧損收窄至113億元。推薦邏輯：即時(shí)配送單量增長穩(wěn)健，到家業(yè)務(wù)壁壘穩(wěn)固；到店酒旅競爭緩和，商戶廣告營銷投放增長；新業(yè)務(wù)虧損收窄提速，估值有望提振；組織架構(gòu)調(diào)整有望帶動(dòng)業(yè)務(wù)協(xié)同。投資者可持續(xù)關(guān)注。
　　近期，權(quán)益市場維持震蕩，高股息和出海板塊表現(xiàn)偏強(qiáng)，消費(fèi)風(fēng)格承壓，成交量小幅改善。此前1-2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，市場對經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的強(qiáng)度和持續(xù)性出現(xiàn)分歧，但伴隨3月經(jīng)濟(jì)、通脹和財(cái)政數(shù)據(jù)披露，總需求偏弱的局面得到確認(rèn)。企業(yè)盈利對名義增長更為敏感，總需求不足除了導(dǎo)致產(chǎn)出偏低以外，也壓制了價(jià)格的表現(xiàn)。而面對價(jià)格的持續(xù)低迷，部分企業(yè)選擇出海來獲取更高盈利，消化過剩供應(yīng)，但出海也面臨適應(yīng)當(dāng)?shù)匚幕椭贫拳h(huán)境、獲得當(dāng)?shù)赜脩粽J(rèn)可、供應(yīng)鏈重構(gòu)等一系列問題，這使得企業(yè)出海的過程難以一蹴而就。因此權(quán)益市場的走向仍然更多取決于經(jīng)濟(jì)基本面的變化，尤其是在貨幣政策難以大幅寬松，市場情緒偏弱的背景下，我們傾向于認(rèn)為，權(quán)益市場仍然處于平衡市的狀態(tài)里，高分紅和出海的線索或?qū)⒀永m(xù)。
　　分析師：韓致立