>> 財信證券-維力醫(yī)療(603309)業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，盈利水平不斷提升-240422
| 上傳日期： |
2024/4/24 |
大?。?/td>
| 923KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
財信證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
龍靖寧 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件：近日公司發(fā)布2023年年報及2024年一季報。2023年，公司實現(xiàn)營收13.88億元，同比增長1.79%；歸母凈利潤1.92億元，同比增長15.56%；扣非歸母凈利潤1.80億元，同比增長23.25%。2024 Q1實現(xiàn)營收3.09億元，同比減少14.49%；歸母凈利潤0.50億元，同比減少3.54%；扣非歸母利潤0.47億元，同比減少0.68%。2023年，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利5元（含稅）。
國內(nèi)銷售改革+海外積極拓展市場，業(yè)務(wù)增長。報告期內(nèi)，盡管受到疫情和行業(yè)影響，公司通過一系列銷售改革，包括高質(zhì)量銷售團隊建設(shè)、渠道建設(shè)和學術(shù)推廣等，賦能國內(nèi)業(yè)務(wù)開發(fā)和上量，實現(xiàn)內(nèi)銷7.22億元，同比增長1.95%；海外市場方面，公司加快推進大客戶定制化項目落地，新增3個大客戶項目已經(jīng)逐漸進入穩(wěn)定生產(chǎn)和出貨階段，彌補了北美大客戶去庫存的影響，同時，公司積極開發(fā)空白市場，通過自主品牌推廣和高毛利產(chǎn)品銷售，增強市場競爭力，目前有8個新產(chǎn)品項目處于籌備過程，有望帶來銷量增長。
研發(fā)投入加碼，盈利水平提升。2023年公司研發(fā)費用同比增長15.65%至9.49億元，創(chuàng)新產(chǎn)品不斷推出，同時公司通過積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和市場策略，特別是在海外市場推廣清石鞘等高毛利產(chǎn)品，實現(xiàn)了盈利水平持續(xù)提升。2023年公司整體毛利率提升2.70pcts至45.89%，其中國內(nèi)市場毛利率提升0.13pcts至57.00%，海外市場毛利率大幅提升5.58pcts至34.15%；2024Q1公司毛利率進一步上升至47.00%，凈利率達到17.00%，顯示出公司盈利水平的持續(xù)優(yōu)化。
投資建議：公司通過穩(wěn)健的經(jīng)營策略、持續(xù)的研發(fā)投入和產(chǎn)品創(chuàng)新，以及積極的市場拓展，實現(xiàn)了業(yè)績的穩(wěn)健增長，特別是在海外市場的自主品牌推廣和高毛利產(chǎn)品銷售，為公司的長期增長奠定了基礎(chǔ)。展望未來，我們認為公司盈利水平的持續(xù)優(yōu)化和業(yè)績的穩(wěn)健增長趨勢有望延續(xù)，預(yù)計公司2024-2026年營收分別為17.36、20.84、24.30億元，同比分別增長25.09%、20.05%、16.60%；歸母凈利潤分別為2.43、2.97、3.46億元，同比分別增長26.20%、22.36%、16.33%，對應(yīng)EPS分別為0.83、1.01、1.18元，維持“增持”評級。
風險提示：集采降價，新品推廣不及預(yù)期，商譽資產(chǎn)減值，國際貿(mào)易摩擦風險等。
|
|
