>> 國投證券-英杰電氣(300820)半導(dǎo)體業(yè)務(wù)快速發(fā)展，一季度業(yè)績大幅增長-240426
| 上傳日期： |
2024/4/28 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國投證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
馬良,朱思 |
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事件：
4月25日公司發(fā)布2023年年報及2024年一季報，2023年公司實現(xiàn)營業(yè)收入17.7億元，同比增長37.99%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤4.31億元，同比增長27.23%。2024年一季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.75億元，同比增長61.02%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤0.8億元，同比增長44.73%。
光伏行業(yè)保持增長，TOPCON設(shè)備開始放量：
國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，截止2023年12月底，全國累計發(fā)電裝機(jī)容量約29.2億千瓦，同比增長13.9%。其中太陽能發(fā)電裝機(jī)容量約6.1億千瓦，同比增長55.2%，光伏累計裝機(jī)同比增速超越了水電、火電、核電、風(fēng)電。公司自2005年進(jìn)入光伏行業(yè)，迅速替代國外產(chǎn)品，形成強大的品牌影響力，在該行業(yè)的市占率常年保持在70%以上。公司不斷加大對光伏行業(yè)的覆蓋面，年報披露，公司運用于TOPCON行業(yè)的中頻濺射電源訂單在2023年4季度已經(jīng)開始放量，該行業(yè)的電源屬于國產(chǎn)化替代，未來市場前景良好，有望為公司帶來新增長。
半導(dǎo)體領(lǐng)域快速放量，充電樁行業(yè)搶占市場：
年報披露，半導(dǎo)體設(shè)備投資有望從2024年開始反彈，預(yù)計2025年全球半導(dǎo)體設(shè)備銷售額達(dá)1240億美元，中國仍然是全球最大的半導(dǎo)體設(shè)備市場。目前國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備市場主要由海外企業(yè)所占據(jù)，公司在半導(dǎo)體領(lǐng)域不斷突破，年報披露，2023年半導(dǎo)體板塊收入3.29億元，同比增長69.35%。充電樁行業(yè)，2023年中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)保持快速發(fā)展的勢頭，并在全球占據(jù)領(lǐng)先地位，充電樁行業(yè)隨新能源車產(chǎn)業(yè)不斷向前發(fā)展，公司全資子公司四川英杰新能源有限公司不斷搶占市場，年報披露，公司產(chǎn)品已經(jīng)出口全國60余個國家，并獲得了“2023中國充換電行業(yè)十大優(yōu)秀供應(yīng)商品牌”，“2023中國充換電行業(yè)十大質(zhì)量卓越獎”。
投資建議：
我們預(yù)計公司2024年~2026年收入分別為22.58億元、28.59億元、36.02億元，歸母凈利潤分別為5.51億元、7.02億元、8.87億元，給予公司2024年24倍PE，6個月目標(biāo)價為60.1元，給予“買入-A”投資評級。
風(fēng)險提示：下游需求不及預(yù)期；高端產(chǎn)品導(dǎo)入不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇。
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