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2023年業(yè)績(jī)預(yù)告：歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)12-39%；邁向泛半導(dǎo)體核心零部件龍頭
　　1）2023年業(yè)績(jī)預(yù)告：公司預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)為3.8-4.7億元，同比增長(zhǎng)12%-39%；扣非后凈利潤(rùn)預(yù)估為3.6-4.5億元，同比增長(zhǎng)10%-38%，受益光伏硅料+硅片電源擴(kuò)產(chǎn)需求落地。
　　2）2023年新增訂單：公司初步統(tǒng)計(jì)2023年新增訂單為26億元、與2022年（24億元）同比增長(zhǎng)8%，受益光伏擴(kuò)產(chǎn)需求。中長(zhǎng)期：電源具備較強(qiáng)平臺(tái)化拓展能力，未來(lái)向半導(dǎo)體（CVD/刻蝕）射頻電源、碳化硅、復(fù)合銅箔、充電樁、儲(chǔ)能、氫能等領(lǐng)域拓展，成長(zhǎng)空間持續(xù)打開(kāi)。
　　3）未來(lái)核心增長(zhǎng)點(diǎn)：半導(dǎo)體射頻電源訂單高增、邁向半導(dǎo)體核心零部件龍頭。
　　據(jù)公司投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表
　　（1）2023年4月份——半導(dǎo)體射頻電源訂單約200-300萬(wàn)；
　　（2）2023年9月30日——半導(dǎo)體射頻電源訂單約2500多萬(wàn)，相比4月提升8~12倍；
　?。?）2023年10月27日——半導(dǎo)體射頻電源訂單近5000萬(wàn)元，相比9月30日提升2倍。
　?。?）2023年11月29日—半導(dǎo)體射頻電源訂單突破9000萬(wàn)元，相比9月30日提升3-4倍。
　?。?）2024年1月3日——半導(dǎo)體射頻電源訂單突破1億元，相比9月30日提升4倍。
　　我們認(rèn)為，行業(yè)受益于：海外供應(yīng)瓶頸+庫(kù)存消耗周期因素+半導(dǎo)體資本開(kāi)支提速預(yù)期的3重因素疊加，半導(dǎo)體射頻電源國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程有望進(jìn)入加速期。公司與國(guó)內(nèi)頭部客戶(hù)合作緊密，我們預(yù)計(jì)刻蝕機(jī)用射頻電源難度高于CVD設(shè)備電源、壁壘更高，公司為國(guó)內(nèi)少數(shù)具備刻蝕機(jī)電源交付能力公司，龍頭優(yōu)勢(shì)明顯。英杰電氣：光伏電源龍頭；半導(dǎo)體電源+光伏電池、充電樁設(shè)備打開(kāi)成長(zhǎng)空間
　　1）硅料電源：2023年迎硅料大批投產(chǎn)，公司市占率超70%。
　　2）硅片電源：預(yù)計(jì)未來(lái)擴(kuò)產(chǎn)景氣維持穩(wěn)態(tài)。公司市占率75-80%，綁定核心設(shè)備廠(chǎng)+硅片廠(chǎng)。
　　3）電池電源：迎HJT、TOPCon新技術(shù)擴(kuò)產(chǎn)，公司布局PECVD、PVD、擴(kuò)散等環(huán)節(jié)電源，為國(guó)產(chǎn)替代領(lǐng)軍者，實(shí)現(xiàn)批量供應(yīng)。
　　4）半導(dǎo)體電源：受益中國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備進(jìn)口替代加速，核心零部件將同步受益。公司為半導(dǎo)體設(shè)備電源國(guó)產(chǎn)替代領(lǐng)軍者，與頭部半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)深度合作、國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)行中。
　　5）充電樁：公司海內(nèi)外市場(chǎng)開(kāi)拓順利，定增加碼41.2萬(wàn)臺(tái)/年充電樁擴(kuò)產(chǎn)。
　　投資建議：看好公司光伏/半導(dǎo)體電源、充電樁設(shè)備領(lǐng)域未來(lái)業(yè)績(jī)接力放量
　　預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)4.3/5.6/7億元，同比增長(zhǎng)27%/29%/25%，對(duì)應(yīng)PE為23/18/14倍。維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、下游擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期、產(chǎn)品研發(fā)推廣不及預(yù)期