>> 信達證券-石油加工行業(yè)原油周報：權衡地緣風險與宏觀因素，油價走勢僵持-240428
| 上傳日期： |
2024/4/28 |
大小： |
4256KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
左前明 |
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【油價回顧】截至2024年4月26日當周，油價震蕩上漲。本周，雖然中東地緣風險降低導致市場對原油供應擔憂有所緩解，但美國4月制造業(yè)PMI疲軟可能加速美聯(lián)儲降息，EIA商業(yè)原油庫存下降超預期，對原油形成支撐。截至本周五（2024年4月26日），布倫特、WTI油價分別為89.50、83.85美元/桶。
【油價觀點】我們認為產(chǎn)能周期引發(fā)能源通脹，無論是傳統(tǒng)油氣資源還是美國頁巖油，資本開支是限制原油生產(chǎn)的主要原因?？紤]全球原油長期資本開支不足，全球原油供給彈性或將下降，而在新舊能源轉型中，原油需求仍在增長，全球或將持續(xù)多年面臨原油供需偏緊問題，中長期來看油價或將持續(xù)維持中高位。
【原油價格板塊】截至2024年04月26日當周，布倫特原油期貨結算價為89.50美元/桶，較上周上升2.21美元/桶（+2.53%）；WTI原油期貨結算價為83.85美元/桶，較上周上升0.71美元/桶（+0.85%）；俄羅斯Urals原油現(xiàn)貨價為77.15美元/桶，較上周上升1.73美元/桶（+2.29%）；俄羅斯ESPO原油現(xiàn)貨價為83.28美元/桶，較上周上升0.44美元/桶（+0.53%）。
【海上鉆井服務】截至2024年04月26日當周，海上350英尺+自升式鉆井平臺日費為99006.14美元/天，較上周減少1625.86美元/天，跌幅1.62%。海上8000英尺+半潛式鉆井平臺日費為277971.80美元/天，較上周減少12334.00美元/天，跌幅4.25%。海上8000英尺+鉆井船日費為391195.80美元/天，較上周減少2722.60美元/天，跌幅0.69%。
截至2024年04月26日當周，海上350英尺+自升式鉆井平臺利用率為85.00%，較上周增加0.27pct。海上8000英尺+半潛式鉆井平臺利用率為53.66%，與上周持平。海上8000英尺+鉆井船利用率為77.83%，較上周增加1.50pct。
【美國原油供給板塊】截至2024年04月19日當周，美國原油產(chǎn)量為1310萬桶/天，與上周持平。截至2024年04月26日當周，美國活躍鉆機數(shù)量為506臺，較上周減少5臺。截至2024年04月26日當周，美國壓裂車隊數(shù)量為257部，較上周減少3部。
【美國原油需求板塊】截至2024年04月19日當周，美國煉廠原油加工量為1587.1萬桶/天，較上周減少4.2萬桶/天，美國煉廠開工率為88.50%，較上周上升0.4pct。
【美國原油庫存板塊】截至2024年04月19日當周，美國原油總庫存為8.19億桶，較上周減少557.5萬桶（-0.68%）；戰(zhàn)略原油庫存為3.66億桶，較上周增加79.3萬桶（+0.22%）；商業(yè)原油庫存為4.54億桶，較上周減少636.8萬桶（-1.38%）；庫欣地區(qū)原油庫存為3236.7萬桶，較上周減少65.9萬桶（-2.00%）。
【美國成品油庫存板塊】截至2024年04月19日當周，美國汽油總體、車用汽油、柴油、航空煤油庫存分別為22674.3、1493.2、11658.2、4096.6萬桶，較上周分別-63.4（-0.28%）、+44.5（+3.07%）、+161.4（+1.40%）、-126.1（-2.99%）萬桶。
相關標的：中國海油/中國海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中國石油/中國石油股份（601857.SH/0857.HK）、中國石化/中國石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服務（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）等。
風險因素：（1）地緣政治因素對油價出現(xiàn)大幅度的干擾。（2）宏觀經(jīng)濟增速下滑，導致需求端不振。（3）OPEC+聯(lián)盟修改石油供應計劃的風險。（4）美國解除對伊朗制裁，伊朗原油快速回歸市場的風險。（5）美國對頁巖油生產(chǎn)環(huán)保、融資等政策調(diào)整的風險。（6）新能源加大替代傳統(tǒng)石油需求的風險。（7）全球2050凈零排放政策調(diào)整的風險。
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