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事件：
　　1.公司發(fā)布2023年年度報(bào)告，2023年度實(shí)現(xiàn)營收27.11億元，同比增加3.49%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤2.36億元，同比減少31.58%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤2.29億元，同比減少33.57%。
　　2.從Q4單季度業(yè)績來看，實(shí)現(xiàn)營收7.35億元，同比增加16.71%，環(huán)比增加3.72%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤0.68億元，同比減少3.07%，環(huán)比增加17.17%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.66億元，同比減少7.71%，環(huán)比增加18.84%。
　　3.公司發(fā)布2024年第一季度報(bào)告，2024Q1實(shí)現(xiàn)營收6.89億元，同比增加7.84%，環(huán)比減少6.26%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤0.68億元，同比增加27.36%，環(huán)比增加1.39%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.60億元，同比增加16.48%，環(huán)比減少9.09%。
　　半導(dǎo)體、醫(yī)藥需求下滑拖累23年業(yè)績，24Q1營收、利潤同比改善：
　　公司2023年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入27.11億元，同比增加3.49%，其中食品行業(yè)實(shí)現(xiàn)營收17.18億元，同比增加27.64%；泛半導(dǎo)體實(shí)現(xiàn)營收6.62億元，同比減少6.78%；醫(yī)藥類行業(yè)實(shí)現(xiàn)營收3.15億元，同比減少43.24%，半導(dǎo)體和醫(yī)藥相關(guān)收入同比均有所下滑。從盈利能力來看，2023年公司歸母凈利潤同比減少31.58%，盈利能力階段性承壓，主要系公司毛利率有所下滑，2023年公司綜合毛利率25.58%，同比4.06pct，毛利率下滑原因系半導(dǎo)體和醫(yī)藥產(chǎn)能利用率下滑。從24Q1的情況來看，公司營收同比獲得改善，毛利率和凈利率分別25.32%、992%，同比均有所提高。
　　半導(dǎo)體零部件能力國內(nèi)領(lǐng)先，持續(xù)受益國產(chǎn)替代：
　　在泛半導(dǎo)體領(lǐng)域，公司是國內(nèi)同行業(yè)中擁有潔凈應(yīng)用材料和高純及超高純應(yīng)用材料完整技術(shù)體系的廠商之一，公司的高純及超高純應(yīng)用材料可以滿足潔凈氣體、特殊氣體和計(jì)量精度等特殊工藝的要求，同時(shí)也可以滿足泛半導(dǎo)體工藝過程中對真空度和潔凈度的要求。（1）在真空領(lǐng)域，公司“AdvanTorr”產(chǎn)品包括高真空和超高真空的法蘭、管件、鋼瓶、傳輸閥、鋁合金與不銹鋼閘閥、角閥、腔室、加熱帶、視窗、無氧銅墊片等。真空度達(dá)到超高真空10-12Torr。（2）在UHP應(yīng)用領(lǐng)域，公司“Nanopure”產(chǎn)品包括超高純管道＆管件、面密封接頭（VCR）、微型管道、卡套接頭、減壓閥、超高純隔膜閥、卸荷閥、微粒過濾器、止回閥、針閥、球閥等。滿足SEMIF81的焊接要求。公司抓住半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)轉(zhuǎn)移的契機(jī)，在半導(dǎo)體設(shè)備及廠務(wù)端零部件市場積極布局，有望持續(xù)受益國產(chǎn)替代廣闊空間。
　　投資建議：
　　我們預(yù)計(jì)公司2024年~2026年收入分別為33.89億元、43.38億元、52.06億元，歸母凈利潤分別為3.92億元、5.93億元、7.16億元?？紤]半導(dǎo)體行業(yè)回暖與食品行業(yè)的景氣度，看好半導(dǎo)體設(shè)備零部件國產(chǎn)替代趨勢。給予公司2024年P(guān)E33.00X的估值，對應(yīng)目標(biāo)價(jià)31.68元。給予“買入-A”投資評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　新技術(shù)、新工藝、新產(chǎn)品無法如期產(chǎn)業(yè)化風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)與市場波動風(fēng)險(xiǎn)，國際貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)品生產(chǎn)成本上升風(fēng)險(xiǎn)