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>> 中泰證券-吉祥航空(603885)Q1業(yè)績表現(xiàn)符合預(yù)期,全年盈利高增可期-240429
上傳日期:   2024/4/30 大?。?/td>   259KB
格式:   pdf  共4頁 來源:   中泰證券
評級:   買入 作者:   杜沖
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吉祥航空于2024年4月29日發(fā)布一季報:
  2024年Q1,公司實現(xiàn)營業(yè)收入57.19億元,同比2023年Q1上升29%,環(huán)比2023年Q4上升36%,實現(xiàn)歸母凈利潤3.71億元,實現(xiàn)扣非歸母凈利潤3.73億元,分別同比2023年Q1上升125%、131%,歸母凈利潤接近2019年Q1的4億元。
  2024年Q1,公司經(jīng)營恢復(fù)行業(yè)領(lǐng)先,盈利水平基本恢復(fù)至2019年同期:
  經(jīng)營方面,2024年Q1機隊規(guī)模118架,供需恢復(fù)市場領(lǐng)先。截至2024年3月底,公司機隊規(guī)模118架,較2023年底凈增1架。2024年Q1,公司ASK、RPK同比分別上升29%、38%,恢復(fù)至2019年同期的137%、138%。公司客座率85.46%,同比2023年Q1上升5.58 pct,較2019年同期上漲0.24 pct。
  收入方面,2024年Q1客公里收入仍高于2019年同期。2024年Q1,公司實現(xiàn)營業(yè)收入57.19億元,同比2023年Q1上升29%,同比2019年Q1上升38%。測算2024年Q1公司客公里收入(營業(yè)收入/RPK)0.4892元,較2019年同期上漲0.65%,較2023年同期下降6.48%。
  成本方面,單位ASK營業(yè)成本同比2023年下降。2024年Q1,公司營業(yè)成本47.14億元,同比2023年Q1上漲21%,同比2019年Q1上升39%。測算2024年Q1公司單位ASK成本(營業(yè)成本/ASK)0.3446元,較2019年同期上漲1.64%,較2023年同期下降6.35%。
  費用方面,公司費用合計同比有所上升。2024年Q1,公司銷售、管理、研發(fā)、財務(wù)費用合計6.96億元,同比2023年Q1上升45%,環(huán)比2023年Q4上漲12%。
  盈利預(yù)測與投資評級:公司雙品牌、雙樞紐運行的發(fā)展戰(zhàn)略有助于公司實現(xiàn)高、中、低端旅客全覆蓋。隨著“五一”及暑運旺季的來臨,公司有望充分受益,隨著固定成本的持續(xù)攤薄,預(yù)計公司業(yè)績將迎來進一步突破。我們維持公司2024-2026年歸母凈利潤為18.39/31.22/33.89億元,對應(yīng)P/E分別為14.7X/8.6X/8.0X,維持“買入”評級。
  風險提示事件:宏觀經(jīng)濟下行風險、油價上漲風險、匯率波動風險。
 
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