>> 寶城期貨-金融期權月報：股指區(qū)間震蕩走勢為主-240429
| 上傳日期： |
2024/4/29 |
大小： |
1545KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
寶城期貨 |
| 評級： |
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作者： |
龍奧明 |
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金融期權：靜待國內(nèi)外宏觀預期落地，持有賣出寬跨式
4月以來，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)尚佳，3月制造業(yè)PMI回升至榮枯線上方，出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)強韌性。不過地產(chǎn)仍低迷，國內(nèi)需求復蘇偏慢，一季度政府專項債投放較慢，因此市場對二季度政策加快落地存在樂觀預期，對五一假期消費復蘇持樂觀預期。對政策面以及假期消費的預期帶動假期前近幾日的股指持續(xù)反彈。海外方面，美國3月通脹數(shù)據(jù)強韌性，美聯(lián)儲降息預期繼續(xù)后延，市場擔憂美元持續(xù)維持高利率對非美元資產(chǎn)形成壓力。4月下旬以來，日元為首的東亞貨幣普遍兌美元貶值，5月2日凌晨美聯(lián)儲將公布議息會議，屆時或?qū)κ袌鲱A期形成擾動。雖然目前市場預期降息時點后延至今年四季度，美聯(lián)儲官員表態(tài)超預期的可能性不大，不過海外政策的不確定性將影響到外資的全球流動節(jié)奏。4月26日，北向資金大幅凈買入超過200億元，不過后續(xù)的持續(xù)性仍需觀察，美國雖有“滯脹”風險，國內(nèi)A股也屬于全球資產(chǎn)的價值洼地，但大幅凈買入仍需要等待全球降息潮的到來。
總的來說，目前股市的盈利增長或者估值提升的預期這兩方面暫時都沒有出現(xiàn)明確的改善信號，增量資金流入偏慢，預計短期內(nèi)股指以區(qū)間震蕩為主。上證50與滬深300的業(yè)績預期穩(wěn)定，防御屬性較強，震蕩整理的區(qū)間相對較窄。可以利用相應的期權品種構建賣出寬跨式策略。
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