>> 東北證券-華電重工(601226)營收&新簽訂單大幅增長，氫能業(yè)務(wù)多點開花-240429
| 上傳日期： |
2024/4/30 |
大小： |
707KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
韓金呈 |
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事件：
公司披露2024年一季報，24Q1實現(xiàn)營業(yè)收入12.79億元，同比+41.55%，實現(xiàn)歸母凈利潤-0.97億元，同比+11.53%。
點評：
24Q1營收大幅增長，新簽&在手訂單充足。營收方面，公司24Q1營業(yè)收入同比實現(xiàn)大幅增長，主要系公司一季度在執(zhí)行合同有所增加，上年新簽大額合同陸續(xù)開工、形成收入規(guī)模。訂單方面，公司2023年新簽銷售合同92.56億元，于2023年確認收入29.80億元；公司2024Q1新簽銷售合同36.06億元，同比增加180.40%，已中標暫未簽訂銷售合同15.51億元，新簽&在手訂單充足，為全年業(yè)績做有力支撐。
氫能業(yè)務(wù)進展順利，三大氫能項目均實現(xiàn)年內(nèi)產(chǎn)氫。公司2023年氫能業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入5.14億元，同比+109,044.77%。項目端，截至2024Q1，公司達茂旗20萬千瓦新能源制氫項目已完成了11套堿性電解槽全部調(diào)試，實現(xiàn)順利產(chǎn)氫并完成充裝；青海德令哈3MW光伏制氫項目產(chǎn)出氫氣，已圓滿完成72小時連續(xù)試運行，公司PEM電解槽已應(yīng)用于工程項目中，標志著華電氫能打通PEM制氫設(shè)備關(guān)鍵材料、核心部件、裝置及系統(tǒng)集成方面的產(chǎn)品化通道；鐵嶺25MW風(fēng)電離網(wǎng)制氫項目已成功實現(xiàn)所有堿性電解水制氫系統(tǒng)全系統(tǒng)全流程滿負荷聯(lián)調(diào)。
積極布局綠色氨醇領(lǐng)域，致力打通氫能全產(chǎn)業(yè)鏈。醇氨方面，公司已完成5萬噸/年、26萬噸/年低溫低壓合成氨工藝包，正在進行10萬噸/年低壓甲醇合成技術(shù)研發(fā)；后續(xù)將開展萬噸級合成氨工藝多穩(wěn)態(tài)優(yōu)化及柔性調(diào)控技術(shù)以及噴氨燃燒器、氨合成塔內(nèi)件、甲醇反應(yīng)器等裝備研究。制氫方面，公司擬開展3000 Nm3/h大功率高效堿性槽和250Nm3/h PEM電解槽研發(fā)工作。堿槽方面，研發(fā)適應(yīng)高電流密度運行工況的大面積復(fù)合電極設(shè)計與制備技術(shù)，開發(fā)大面積、高親水性、高耐熱性的新型復(fù)合隔膜技術(shù)；PEM方面，目標實現(xiàn)PEM電解槽單槽額定工況下單位制氫直流電耗≤4.4 kWh/Nm3，電解槽電流密度≥1.5A/cm2；動態(tài)功率調(diào)節(jié)范圍寬于20~120%，冷啟動時間<5 min，操作壓力≥3 MPa。儲運方面，子公司河南華電積極開發(fā)碳釬維纏繞儲氫氣瓶、儲氫罐、儲氫球罐、液氫儲罐及輸氫管道和氫氣加氫站等產(chǎn)品，目前已完成儲氫罐和儲氫球罐取證及制造。
盈利預(yù)測：預(yù)計公司2024-2025年的歸母凈利潤分別為3.29/4.25/5.03億元，對應(yīng)的PE分別為21/16/14倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：盈利預(yù)測預(yù)估值判斷不及預(yù)期、業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期
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