久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資規(guī)模擴(kuò)張，業(yè)績短期波動(dòng)
　　24Q1營業(yè)收入49.49億元，同比-24%，環(huán)比-6%，歸母凈利潤15.38億元，同比-29%，環(huán)比+32%。整體來看，投行業(yè)績同比相對(duì)穩(wěn)健，其余業(yè)務(wù)有所下滑。考慮短期利息支出端仍有承壓，適當(dāng)下調(diào)利息凈收入等，預(yù)計(jì)公司2024-2026年EPS分別為0.79、0.92、1.02元（前值0.84、0.95、1.03元），2024年BPS為18.34元（前值18.37元）。A/H可比公司2024年Wind一致預(yù)期PB均值為1.04/0.47倍，給予公司A/H股24年P(guān)B分別為1.04/0.47倍，目標(biāo)價(jià)19.07元/9.49港幣（前值18.37元/9.98港幣），均維持買入評(píng)級(jí)。
　　資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張，投資短期波動(dòng)
　　截至24Q1末，公司總資產(chǎn)為7598億元，較年初+11%，延續(xù)擴(kuò)張趨勢，金融投資規(guī)模為4389億元，較年初+22%，提升明顯。其中交易性金融資產(chǎn)規(guī)模為3017億元，較年初+40%，主要系固定收益類投資規(guī)模增加，其他權(quán)益工具投資為92億元，較年初+62%。公司權(quán)益投資堅(jiān)持價(jià)值投資理念，固收投資加強(qiáng)組合久期、杠桿和規(guī)?？刂?。24Q1投資類收入為11.30億元，同比-23%，環(huán)比+46%。
　　經(jīng)紀(jì)有所下滑，利息支出承壓
　　公司踐行“以客戶為中心”的經(jīng)營理念，通過調(diào)整組織架構(gòu)等系列改革推進(jìn)落實(shí)平臺(tái)化轉(zhuǎn)型，提升服務(wù)居民財(cái)富管理能力，24Q1經(jīng)紀(jì)凈收入13.58億元，同比-6%，環(huán)比+1%，弱于市場整體（據(jù)Wind數(shù)據(jù)，Q1全市場日均股票成交額同比+2%，環(huán)比+8%）。24Q1利息凈收入為4.38億元，同比-53%，環(huán)比-33%，利息凈收入下滑明顯，主要系賣出回購利息支出增加及融資融券利息收入減少，導(dǎo)致Q1利息收入同比-7%而利息支出同比+10%。
　　24Q1信用減值損失轉(zhuǎn)回0.6億元，對(duì)利潤正貢獻(xiàn)。
　　投行相對(duì)穩(wěn)健，資管同比下滑公司投行業(yè)務(wù)凈收入同比表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健，24Q1公司股權(quán)/債券承銷規(guī)模分別為42/779億元，同比-29%/+83%，投行凈收入為1.48億元，同比+47%，環(huán)比-11%。公司參股、控股的易方達(dá)基金、廣發(fā)基金保持行業(yè)領(lǐng)先地位，基金規(guī)模保持增長態(tài)勢，24Q1末AUM分別達(dá)17932、12827億元，分別較年初+11%、+8%，管理規(guī)模排名行業(yè)第1和第3。24Q1公司資管凈收入為16.07億元，同比-23%，環(huán)比-5%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：業(yè)務(wù)開展不及預(yù)期，市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。