>> 信達證券-海南礦業(yè)(601969)業(yè)績同比高增，項目有序推進-240505
| 上傳日期： |
2024/5/5 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
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作者： |
張航,宋洋 |
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事件：公司發(fā)布2024年一季報，2024年一季度實現營業(yè)收入11.10億元，同比下降9.25%，環(huán)比增長13.44%；歸母凈利潤2.47億元，同比增長53.21%，環(huán)比增長70.43%。
點評：
24Q1業(yè)績穩(wěn)健增長，費用率環(huán)比改善。24Q1公司實現扣非歸母2.26億元，同比增長49.46%，環(huán)比增長54.85%，主要系公司鐵礦結算價格同比增長。公司費用率環(huán)比改善，24Q1管理費用率8.95%，環(huán)降2.43pcts；研發(fā)費用率0.35%，環(huán)降0.60pcts；財務費用率1.73%，環(huán)降2.26pcts。公司財務健康，負債規(guī)模保持在相對較低的合理水平，24Q1資產負債率為39.01%，近三年資產負債率平均38.89%。
“鐵礦石+油氣”業(yè)務貢獻基本盤，項目有序推進。24Q1公司成品礦銷量同比增長9.46%，實現68.96萬噸；油氣銷量同比增長51.56%，實現148.73萬桶當量。24Q1普氏62%鐵礦石價格指數平均為123.56美元/噸，同比下降1.55%；布倫特原油現貨平均價格為83.39美元/桶，同比上漲2.52%。公司項目有序推進，鐵礦中段采礦工程建設項目完成掘進2088米，完成年計劃約17%，累計完成掘進16583米，項目整體進度約57%。技改磁化焙燒項目已基本完成建設和設備安裝，正組織進行單體投料試車。項目后續(xù)還將完成與原有設備實現全產線打通和聯動試車，公司預計將于年內正式投產；油氣業(yè)務推動潿洲10-3油田西區(qū)各方投資決策審批，惠州12-7油田將繼續(xù)進行地質油藏研究評價工作。
氫氧化鋰項目預計7月投產。公司2萬噸氫氧化鋰（一期）項目火法段建構筑物結構部分完成約95%，主體生產設備回轉窯、酸化窯、酸化冷卻窯、球磨機等已經安裝就位；濕法段建構筑物結構部分完成約90%，主體生產設備安裝完成約20%。附屬設施綜合樓、中控化驗樓、總變電站主體結構已封頂，公司預計項目于24年7月建成投產。非洲Bougouni鋰礦項目，公司已完成Bougouni鋰礦現場踏勘和選礦系統(tǒng)總體設計；采礦工程承包方已確定并完成合同談判；總圖已完成更新，現場設施布置及炸藥庫選址等已確定。
盈利預測：我們預計公司2024-2026年歸母凈利潤分別為8.17億元、10.66億元、12.01億元，對應PE分別為18倍、14倍、12倍。
風險因素：公司項目進度不及預期，商品價格波動風險等
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