>> 華泰期貨-黑色商品日報：供需相對偏緊，雙焦震蕩偏強-240507
| 上傳日期： |
2024/5/7 |
大小： |
857KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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鋼材：市場情緒回暖，盤面震蕩偏強
邏輯和觀點：
昨日，螺紋主力2410合約收于3735元/噸，較前一交易日上漲65元/噸，漲幅1.77%；熱卷主力2410合約收于3877元/噸，較前一交易日上漲59元/噸，漲幅1.55%。現(xiàn)貨方面，昨日鋼材現(xiàn)貨成交整體偏好，建材成交19.5萬噸，較節(jié)前有好轉(zhuǎn)。富寶255鋼廠廢鋼到貨41.4萬噸，環(huán)比降15.2萬噸。
整體來看：近期宏觀情緒轉(zhuǎn)暖，建材基本面持續(xù)改善，各地地產(chǎn)放松限購消息頻出，疊加出口數(shù)據(jù)亮眼，鋼廠復產(chǎn)增加，建材產(chǎn)量逐步回升，市場信心得以提振，投機情緒漸濃。另一方面原料端成本不斷上移對鋼材價格形成支撐，鋼材利潤略有回調(diào)，建材消費目前保持平穩(wěn)態(tài)勢，去庫斜率表現(xiàn)較好，后期需關(guān)注產(chǎn)量恢復程度和消費改善情況。
策略：
單邊：震蕩
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風險點：鋼廠鐵水復產(chǎn)、成材需求情況、鋼材出口和鋼廠利潤等。
鐵礦：原料震蕩上行，關(guān)注節(jié)后消費
邏輯和觀點：
昨日，鐵礦石主力合約收于896.0元/噸，較上一個交易日上漲23點，漲幅達到2.63%。現(xiàn)貨方面，昨日鐵礦石現(xiàn)貨市場交投情緒尚可，貿(mào)易商報價積極性一般，PB粉價格較前一交易日上漲23個點，報價896。中國47港到港總量2468.1萬噸，環(huán)比增加415.9萬噸；中國45港到港總量2380.9萬噸，環(huán)比增加403.3萬噸。
整體來看，當前成材產(chǎn)量處于近幾年低位，同比大降，成為當前產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的重要矛盾四月份建材消費相較于三月份顯著改善，環(huán)比好轉(zhuǎn)且同比降幅大幅縮窄。隨著成材去庫較快，鋼廠即期仍有利潤給出鋼廠進一步復產(chǎn)空間，預計將進一步推動鐵礦石需求上升。當前鐵礦供需寬松，庫存累至高位，隨著鋼廠利潤逐步收窄，爐料端面臨利潤重新分配的格局，慮到當前國內(nèi)消費強度仍顯不足，無法強有力地支撐黑色商品大幅上漲，投資者對此應保持審慎態(tài)度，預計鐵礦維持震蕩格局。
策略：
單邊：震蕩
跨品種：多焦煤空鐵礦
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風險點：宏觀政策、鋼廠利潤、廢鋼到貨等。
雙焦：供需相對偏緊，雙焦震蕩偏強
邏輯和觀點：
昨日，黑色盤面大漲，焦煤主力2409合約收于1873.0元/噸，較上一交易日上漲67.0元/噸，漲幅3.71%，焦炭2409合約收于2419.0元/噸，較上一交易日上漲64.0元/噸，漲幅2.72%?，F(xiàn)貨焦炭方面，節(jié)前焦炭四輪提漲落地，節(jié)后市場仍有提漲預期。
港口現(xiàn)貨準一級焦參考成交價格2080元/噸，環(huán)比增加20元/噸；唐山到廠價2060元/噸，環(huán)比增100元/噸；呂梁出廠價1920元/噸，環(huán)比增100元/噸。焦煤方面，山西中硫主焦報1850元/噸，環(huán)比持平；進口蒙煤方面，現(xiàn)沙河蒙5價格報1870元/噸，蒙3精煤倉單價格在1585元/噸。
綜合來看：近期宏觀預期持續(xù)改善，黑色整體商品的情緒有所提振。隨著鋼廠即期利潤給出空間，高爐相繼復產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量持續(xù)回升帶動雙焦需求好轉(zhuǎn)，鋼廠焦炭低庫存為雙焦價格提供強支撐。當前市場情緒整體好轉(zhuǎn)，后期關(guān)注鋼廠復產(chǎn)預期下的原料補庫情況及山西地區(qū)焦煤供給的回升。
策略：
焦炭方面：震蕩偏強
焦煤方面：震蕩偏強
跨品種：多焦煤空鐵礦
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風險點：宏觀政策、鋼廠復產(chǎn)、焦化利潤、煤炭進口等
動力煤：港口庫存去化，煤價重心上移
邏輯和觀點：
期現(xiàn)貨方面：產(chǎn)地方面，坑口煤價整體穩(wěn)中探漲，受安監(jiān)趨緊影響，供應有所收縮，庫存以降為主。在產(chǎn)煤礦銷售尚可，煤價累計上漲10元/噸。港口方面，港口庫存降至2120萬噸，貿(mào)易商挺價情緒明顯，價格成交重心持續(xù)上移，但下游保持觀望態(tài)度，市場實際成交有限。進口方面，由于海運費持續(xù)上漲，外礦報價堅挺，終端采購觀望為主，市場實際成交仍偏少。運價方面，截止到5月6日，海運煤炭運價指數(shù)（OCFI）報于670.23點，相比上一交易日上漲11點。
需求與邏輯：短期煤炭受非電行業(yè)補庫及煤礦事故影響，存在一定支撐。中長期看，需關(guān)注在安全要求下，供應受到擾動的程度，同時關(guān)注非電煤的補庫。因期貨流動性嚴重不足，建議觀望。
關(guān)注及風險點：煤礦安監(jiān)動態(tài)、港口累庫變化、電煤及化工煤日耗、其他突發(fā)事故等。
玻璃純堿：產(chǎn)銷持穩(wěn)運行，玻堿大幅上漲
邏輯和觀點：
玻璃方面，昨日玻璃主力合約2409大幅上漲，收于1597元/噸，上漲64元/噸，漲幅4.17%?，F(xiàn)貨方面，昨日全國均價1689元/噸，環(huán)比下跌17元/噸。華北地區(qū)穩(wěn)定運行，華東市場以穩(wěn)為主，華中地區(qū)產(chǎn)銷偏弱，華南市場受天氣影響整體弱勢。整體來看，玻璃產(chǎn)量維持高位，生產(chǎn)利潤仍然較高，供給持續(xù)寬松，而消費持續(xù)性有待觀察，長期維持偏空觀點，短期反彈高度有限。
純堿方面，昨日純堿主力合約2409大幅上漲，收于2262元/噸，上漲86元/噸，漲幅3.95%?，F(xiàn)貨方面，國內(nèi)純堿市場走勢穩(wěn)定。供應方面，江蘇實聯(lián)停火檢修，
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