>> 華西證券-有色金屬行業(yè)-海外季報(bào)：南方銅業(yè)2024Q1業(yè)績(jī)報(bào)告，銅產(chǎn)量24.03萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.6%-240505
| 上傳日期： |
2024/5/7 |
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pdf 共8頁(yè) |
來(lái)源： |
華西證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
晏溶 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
有色金屬 |
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季報(bào)重點(diǎn)內(nèi)容:
2024Q1生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況
1）銅產(chǎn)量：24Q1銅產(chǎn)量24.03萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.6%，環(huán)比增長(zhǎng)2.6%；銷(xiāo)量23.52萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.8%，環(huán)比增長(zhǎng)8.18%。
環(huán)比情況：24Q1產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)6181噸(+2.6%)。產(chǎn)量的增長(zhǎng)主要是由于Buenavista礦的產(chǎn)量增加(+8.1%)，其中包括來(lái)自新的鋅選礦廠的2,158噸銅。這部分被Toquepala的產(chǎn)量下降(-2.7%)所抵消。這些結(jié)果是由礦石品位和回收率的變化所驅(qū)動(dòng)的。
同比情況：與23Q1（產(chǎn)量：22.33萬(wàn)噸）相比，24Q1銅產(chǎn)量增加了16,998噸(+7.6%)。這主要是由于我們所有礦山的銅精礦產(chǎn)量增加(+12.7%)，其中包括來(lái)自新的鋅選礦廠的2,158噸銅。這些積極成果部分被Buenavista(-27.5%)和Toquepala(-3.5%) SXEW陰極銅產(chǎn)量下降所抵消。
在23Q4，我們報(bào)告說(shuō)，我們的Buenavista業(yè)務(wù)遇到了供水困難。在24Q1采取行動(dòng)以滿足該設(shè)施的用水需求后，我們相信我們已經(jīng)確保了足夠的供應(yīng)來(lái)運(yùn)營(yíng)我們?cè)谀鞲绲脑O(shè)施，正如我們年度計(jì)劃中預(yù)測(cè)的那樣。
2）副產(chǎn)品鋅：24Q1鋅產(chǎn)量為26,366噸，同比增長(zhǎng)74.9%，環(huán)比增長(zhǎng)55.7%，銷(xiāo)量25653噸，同比減少3.1%，環(huán)比減少2.90%。
環(huán)比情況：24Q1鋅產(chǎn)量比23Q4增長(zhǎng)55.7%。這一結(jié)果主要是由于新的Buenavista鋅選礦廠在此期間的產(chǎn)量為9,695噸。
同比情況：24Q1鋅礦產(chǎn)量增長(zhǎng)了74.9%，主要受新的Buenavista鋅選礦廠第一批產(chǎn)量的推動(dòng)。
3）副產(chǎn)品鉬：24Q1鉬產(chǎn)量為7079噸，同比增長(zhǎng)9.5%，環(huán)比減少1.41%，銷(xiāo)量7036噸，同比增長(zhǎng)8.4%，環(huán)比減少1.70%。
環(huán)比情況：24Q1鉬產(chǎn)量與23Q4相比下降1.41%；這主要是由于La Caridad礦的產(chǎn)量減少(品位較低)，秘魯和Buenavista礦的產(chǎn)量增加部分抵消了產(chǎn)量的減少。
同比情況：24Q1鉬產(chǎn)量增加了9.5%，主要系由于Toquepala礦的產(chǎn)量增加，部分抵消了La Caridad礦產(chǎn)量下降的影響。
4）副產(chǎn)品銀：24Q1銀產(chǎn)量為4782盎司（0.1487噸），同比增長(zhǎng)8.4%，環(huán)比減少0.4%，銷(xiāo)量4954盎司（0.1541噸），同比減少3.4%，環(huán)比增長(zhǎng)11.68%。
環(huán)比情況：24Q1銀產(chǎn)量環(huán)比下降0.4%，由于IMMSA業(yè)務(wù)的產(chǎn)量下降，部分被Buenavista礦山的副產(chǎn)品產(chǎn)量增加所抵消。
同比情況：24Q1白銀開(kāi)采總產(chǎn)量增長(zhǎng)8.4%;這一結(jié)果主要是由于除Buenavista(-9.5%)外，我們所有礦山的產(chǎn)量都有所增加。
5）運(yùn)營(yíng)成本：24Q1，扣除副產(chǎn)品收入抵免后，銅的運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金成本為1.07美元/磅（1.70萬(wàn)元/噸），較23Q4的1.25美元/磅（1.98萬(wàn)元/噸）下降14.2%。上述結(jié)果主要得益于較低的運(yùn)營(yíng)成本(-5.3%)；副產(chǎn)品收入抵免增長(zhǎng)(+5.9%)，主要是鉬；單位成本效應(yīng)產(chǎn)生于生產(chǎn)的銅磅數(shù)增加2.2%。
2024Q1業(yè)績(jī)情況
1）凈銷(xiāo)售：24Q1凈銷(xiāo)售額為25.998億美元，較23Q4增長(zhǎng)13.3%。擴(kuò)張的主要?jiǎng)恿κ倾~(+9.6%)和銀(+15.3%)銷(xiāo)量的增長(zhǎng)，以及我們所有產(chǎn)品(鋅除外)金屬價(jià)格的上漲。這部分被鉬(-1.7%)和鋅(-2.9%)的銷(xiāo)量下降所抵消。
與23Q1相比，盡管銅(+2.8%)和鉬(+8.4%)的銷(xiāo)量較好，但由于銅(LME，-5.4%)、鉬(-38.1%)和鋅(-21.8%)的價(jià)格下跌，加上鋅(-3.1%)和銀(-0.3%)的銷(xiāo)量下降，24Q1的凈銷(xiāo)售額下降了6.9%。
2）凈利潤(rùn)：24Q1凈利潤(rùn)為7.36億美元，與23Q4的4.45億美元相比，增長(zhǎng)了65.4%。24Q1的凈利潤(rùn)率為28.3%，而23年第四季度為19.4%。與23Q1的8.132億美元相比，24Q1的凈凈利潤(rùn)下降了9.5%。
3）Adjusted EBITDA：24Q1調(diào)整后的EBITDA為14.177億美元，與23Q4的10.5550億美元相比增長(zhǎng)34.3%。24Q1調(diào)整后的EBITDA利潤(rùn)率為54.5%，而23Q4為46.0%。與23Q1的15.679億美元相比，24Q4調(diào)整后的EBITDA下降了9.6%。
2024Q1財(cái)務(wù)情況
1）現(xiàn)金流：24Q1來(lái)自經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流為6.599億美元，比23Q4的5.409億美元增長(zhǎng)了22.0%。這一改善是由于我們的業(yè)務(wù)產(chǎn)生了強(qiáng)勁的現(xiàn)金，這是由更高的銷(xiāo)售和成本控制效率驅(qū)動(dòng)的。
24Q1的現(xiàn)金流比23Q1的11.852億美元下降了55.7%。這一減少是由于營(yíng)運(yùn)資金增加了3.108億美元，這主要是由墨西哥業(yè)務(wù)推動(dòng)的。
2）資本開(kāi)支：24Q1，我們?cè)谫Y本投資上花費(fèi)了2.138億美元，與23Q1相比下降了10.2%，與23Q4相比下降了16.3%。資本支出占本季度凈收入的29%。
3）股息：2024年4月18日，董事會(huì)批準(zhǔn)了一項(xiàng)季度股票股息，即2024年5月23日為2024年5月8日營(yíng)業(yè)結(jié)束時(shí)登記在案的股東每股派發(fā)0.0104股普通股。
以每股115.13美元(即2024年4月18日最高股價(jià)和最低股價(jià)的平均值)為基礎(chǔ)，現(xiàn)金將被分配給原本有權(quán)獲得部分股票的每位股東。
投資計(jì)劃
目前十年的資本投資計(jì)劃超過(guò)150億美元，涵蓋了在秘魯?shù)腡ia Maria、Los Chancas和Michiquillay項(xiàng)目，以及在墨西哥的Buenavista鋅礦、Pilares、El Pilar和El Arco項(xiàng)目。此資本預(yù)算包括多項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施投資，其中包括增強(qiáng)El Arco項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵投資。
墨西哥項(xiàng)目
Buenavista鋅礦-索諾拉州：該項(xiàng)目位于索諾拉州卡納尼亞的Buenavista礦區(qū)，我
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