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市場(chǎng)概況：央行提示長(zhǎng)端利率風(fēng)險(xiǎn)，債券市場(chǎng)收益率先下后上
　　4月15日至4月28日，央行凈回籠資金700億元，臨近月末資金利率多數(shù)上行。央行再次提示長(zhǎng)債收益率風(fēng)險(xiǎn)，債券市場(chǎng)波動(dòng)幅度明顯加大，收益率先下后上，信用利差普遍收窄。
　　熱點(diǎn)關(guān)注：重點(diǎn)城市優(yōu)化購(gòu)房政策，央企推出共有產(chǎn)權(quán)房
　　為促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展，近期多個(gè)城市“因城施策”，湖南長(zhǎng)沙、四川成都相繼取消限購(gòu)；北京優(yōu)化離異家庭購(gòu)房信貸政策；深圳在全市推行房產(chǎn)“以舊換新”，是首個(gè)落地這一政策的一線城市；江蘇南京重新啟動(dòng)“購(gòu)房落戶”。房企層面，為了促進(jìn)樓盤去化，信達(dá)地產(chǎn)在浙江寧波市推出“央企共有產(chǎn)權(quán)房”項(xiàng)目，由個(gè)人和房企按份額共同購(gòu)買房屋，購(gòu)房者產(chǎn)權(quán)份額在60%-80%。
　　當(dāng)前購(gòu)房者觀望情緒較重，房地產(chǎn)銷售仍處于底部調(diào)整階段，且呈現(xiàn)以價(jià)換量的特點(diǎn)。隨著調(diào)控權(quán)下放到地方政府，房地產(chǎn)政策的針對(duì)性、有效性和可操作性明顯增強(qiáng)，預(yù)計(jì)后續(xù)其他重點(diǎn)城市也將優(yōu)化相關(guān)的限制性措施，更好地滿足居民剛性和改善性住房需求。“央企共有產(chǎn)權(quán)房”是激活住房市場(chǎng)的創(chuàng)新手段，開發(fā)商為購(gòu)房者提供20%-40%的“無息貸款”以降低前期購(gòu)房成本，并由開發(fā)商承擔(dān)房?jī)r(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，減輕了購(gòu)房者的心理壓力，有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期、加速商品房去化。然而，這一模式要求開發(fā)商資金實(shí)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)、有信用背書，針對(duì)去化緩慢的樓盤可采取此種模式，但需關(guān)注此類交易模式的金融風(fēng)險(xiǎn)和違約風(fēng)險(xiǎn)。從投資策略來看，房地產(chǎn)政策環(huán)境持續(xù)向好，不過政策的實(shí)際效果有待觀察，在地產(chǎn)銷售未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)之前，房企仍較為依賴外部融資支持，需密切關(guān)注各類房企融資變化情況。
　　指數(shù)表現(xiàn)：凈價(jià)指數(shù)延續(xù)下跌，房地產(chǎn)行業(yè)跌幅較高
　　4月15日至4月28日，CCXI高收益?zhèn)粍?dòng)型凈價(jià)指數(shù)有所下跌，跌幅為0.145%。主體方面，指數(shù)走勢(shì)分化，民企繼續(xù)走跌；區(qū)域方面，城投債重點(diǎn)區(qū)域凈價(jià)指數(shù)漲跌互現(xiàn)，四川、云南漲幅居前；行業(yè)方面，產(chǎn)業(yè)債重點(diǎn)行業(yè)凈價(jià)指數(shù)多數(shù)上漲，金融、交通運(yùn)輸行業(yè)漲幅居前，房地產(chǎn)延續(xù)下跌且跌幅較高。
　　市場(chǎng)運(yùn)行：新發(fā)2只民企高收益?zhèn)?，成交?guī)模明顯減少
　　發(fā)行情況：新發(fā)2只，發(fā)行總額15.30億元，均為民企發(fā)行人。
　　成交情況：高收益?zhèn)山豢傤~為277.16億元，較前值減少16.32%，涉及265個(gè)主體，占二級(jí)市場(chǎng)狹義信用債成交總額的1.27%，較前值減少0.58個(gè)百分點(diǎn)；投資型高收益?zhèn)谐峭督煌犊s量、產(chǎn)業(yè)成交主體集中度較高，投機(jī)型高收益?zhèn)薪鸬?、萬科交易活躍，天瑞集團(tuán)價(jià)格上漲；估值偏離度看，絕對(duì)值在2%及以上規(guī)模占比為12.27%，較前值減少3.70個(gè)百分點(diǎn)。
　　債市風(fēng)險(xiǎn)提示
　　“H0陽城01”違約；“21富通01”本金展期；“18鵬博債”本金再次展期；“H21寶龍2”本息展期。
　　法院決議裁定受理金科地產(chǎn)重整申請(qǐng)，存續(xù)債券提前到期發(fā)生違約。
　　存在兌付風(fēng)險(xiǎn)的主體及債項(xiàng)：湖北天乾資產(chǎn)管理有限公司“20天乾02”。