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事件：2024年4月份，我國(guó)重卡市場(chǎng)共計(jì)銷售約8.7萬(wàn)輛（開票口徑，包含出口和新能源），環(huán)比3月份下降25%，比上年同期的8.3萬(wàn)輛增長(zhǎng)5%，凈增加約4000輛。累計(jì)來(lái)看，2024年1-4月，我國(guó)重卡市場(chǎng)銷售各類車型約36萬(wàn)輛，比上年同期上漲11%，凈增加3.5萬(wàn)輛。
　　氣價(jià)運(yùn)價(jià)雙低趨勢(shì)延續(xù)，燃?xì)庵乜ㄤN量高漲：4月國(guó)內(nèi)LNG一公斤批發(fā)價(jià)格基本穩(wěn)定在4-4.3元，而同期0號(hào)柴油的一升價(jià)格升至7.6元以上，油氣價(jià)差達(dá)到3-3.5元以上，燃?xì)廛嚨慕?jīng)濟(jì)性優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)，疊加當(dāng)前貨運(yùn)市場(chǎng)較為疲軟、運(yùn)價(jià)較為低迷，燃?xì)廛嚤戎厣仙厔?shì)延續(xù)。第一商用車網(wǎng)預(yù)計(jì)4月國(guó)內(nèi)天然氣重卡銷量在2.7萬(wàn)-2.8萬(wàn)輛，同比上漲達(dá)到170-180%左右，環(huán)比3月份僅個(gè)位數(shù)回落，國(guó)內(nèi)終端市場(chǎng)占有率預(yù)計(jì)將會(huì)超過40%。
　　新能源重卡及出口保持同比增長(zhǎng)，以舊換新有望驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)：新能源重卡方面，第一商用車網(wǎng)預(yù)計(jì)4月新能源重卡終端銷量會(huì)達(dá)到4000+（交付量超過5000輛），同比增長(zhǎng)超過75%，環(huán)比下滑25%左右。出口方面，第一商用車網(wǎng)預(yù)計(jì)4月出口同比增長(zhǎng)5%左右，環(huán)比基本持平。展望后續(xù)，短期內(nèi)去庫(kù)或?qū)⒂绊戦_票銷量，天然氣重卡和新能源重卡將繼續(xù)拉動(dòng)重卡行業(yè)銷量，二季度后期國(guó)家鼓勵(lì)淘汰老舊貨車的“以舊換新”政策補(bǔ)貼細(xì)則出臺(tái)有望驅(qū)動(dòng)下半年國(guó)內(nèi)重卡銷量同比增長(zhǎng)。
　　投資建議：我們維持行業(yè)“看好”評(píng)級(jí)，建議關(guān)注重卡整車龍頭中國(guó)重汽，重卡產(chǎn)業(yè)鏈和智能物流行業(yè)的龍頭濰柴動(dòng)力以及全球半掛車龍頭中集車輛。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇低于預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)