>> 國泰君安-美登科技(838227)2023年&2024Q1業(yè)績點(diǎn)評：24Q1新業(yè)務(wù)起量，未來望展現(xiàn)更強(qiáng)協(xié)同-240507
| 上傳日期： |
2024/5/7 |
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| 945KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陳筱,李芓漪 |
| 下載權(quán)限： |
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本報(bào)告導(dǎo)讀：
在電商客服外包新業(yè)務(wù)助力下，2024Q1公司營收同比增長34.3%至3468萬元，后續(xù)新業(yè)務(wù)有望展現(xiàn)更強(qiáng)的協(xié)同作用，逐步提升該業(yè)務(wù)盈利能力，并增厚公司利潤。
投資要點(diǎn)：
24Q1新業(yè)務(wù)迅速起量，維持“增持”評級。鑒于公司新業(yè)務(wù)對公司的利潤貢獻(xiàn)尚處于爬坡期，我們調(diào)整2024-2025年EPS至1.45/1.63元（前值為1.45/1.82元），新增2026年EPS1.87元，維持目標(biāo)價(jià)39.73元，維持“增持”評級。
事件：公司發(fā)布2023年及2024Q1財(cái)報(bào)，2023全年實(shí)現(xiàn)營收1.14億元，同比增長0.9%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4248萬元，同比增長1.4%；2024Q1實(shí)現(xiàn)營收3468萬元，同比增長34.3%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1031萬元，同比增長5.1%。
電商客服新產(chǎn)品開始放量，后續(xù)有望展現(xiàn)更強(qiáng)的協(xié)同作用。2023年10月，公司收購杭州客數(shù)100%股權(quán)、成都西阿愛木70%股權(quán)，從而完善在電商客服領(lǐng)域的產(chǎn)品布局。在電商客服外包新業(yè)務(wù)助力下，2024Q1公司營收同比增長34.3%至3468萬元，同時(shí)營業(yè)成本同比增長49.9%至1123萬元，銷售費(fèi)用同比增長212.7%至199萬元，管理費(fèi)用同比增長96.6%至484萬元，鑒于新業(yè)務(wù)與公司原業(yè)務(wù)客群部分重合，后續(xù)有望展現(xiàn)更強(qiáng)的協(xié)同作用，逐步提升該業(yè)務(wù)盈利能力。
重視研發(fā)投入，積極探索AI技術(shù)的應(yīng)用。2023年公司研發(fā)費(fèi)用率同比提升4.5pct至22%，主要用于抖店商家商品管理中心、抖店商家客服營銷中心等產(chǎn)品1.0版本的開發(fā)，以及光圈智播、直播互動工具等已有產(chǎn)品的升級，AI技術(shù)將逐步應(yīng)用于評論分析篩選、評論分析統(tǒng)計(jì)、自動數(shù)據(jù)記錄等具體方向，有望加強(qiáng)客戶粘性、提升ARPU值。
風(fēng)險(xiǎn)提示：電商平臺依賴風(fēng)險(xiǎn)，電商平臺競爭格局變化風(fēng)險(xiǎn)等
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