>> 華西證券-長安汽車(000625)四月銷量點(diǎn)評：海外發(fā)力，自主品牌銷量表現(xiàn)優(yōu)異-240509
| 上傳日期： |
2024/5/9 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
白宇 |
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5月7日晚間，長安汽車公布2024年4月銷量。公司4月總銷量超21萬輛，同比增長15.47%，其中長安自主品牌新能源車銷量達(dá)5.16萬輛，同比增長129.7%，2024年1-4月，公司汽車銷量累計(jì)90.22萬輛，同比增長14.24%。
1.長安品牌穩(wěn)定輸出，穩(wěn)住銷量基本盤。長安銷量基盤長安系中國品牌乘用車4月銷量為123118輛，長安汽車品牌4月份交付91332輛，單品牌銷量已經(jīng)超過本田、日產(chǎn)等合資日系車。
2.自主品牌同比高增，海外打造重要成長曲線。長安自主品牌新能源汽車4月銷量達(dá)51682輛，同比增長129.74%；2024年1—4月累計(jì)銷量18.05萬輛，同比增加68.63%。分品牌看，長安深藍(lán)4月份交付12744輛，目前深藍(lán)旗下已有深藍(lán)SL03、深藍(lán)S7以及深藍(lán)G318三款車型，交付輛已連續(xù)多月破萬。北京車展上，深藍(lán)官方宣布G318車型5月開啟預(yù)定，6月正式交付。長安啟源4月交付11833輛，長安啟源A07、A05等車型憑借真香版車型性價比優(yōu)勢，以實(shí)惠的價格和優(yōu)質(zhì)品質(zhì)，逐步爆發(fā)較強(qiáng)的市場競爭力。阿維塔4月份交付5247輛，最新車型阿維15也將于近期亮相，車型產(chǎn)品矩陣進(jìn)一步充實(shí)。同時，4月長安自主品牌海外銷量為31649輛，同比增長93.2%。后續(xù)隨著深藍(lán)G318、長安啟源E07等新品的發(fā)力，長安汽車銷量有望穩(wěn)步增長。
3.合資品牌電動化進(jìn)程不斷加速，推動銷量回升。受益于電動化轉(zhuǎn)型的持續(xù)推進(jìn)，2024年4月長安福特和長安馬自達(dá)銷量分別為18612輛與6051輛，同比分別增長26.2%和41.75%。
投資建議
我們認(rèn)為長安汽車實(shí)施穩(wěn)中求進(jìn)策略，轉(zhuǎn)型初具成效，后續(xù)成長可期。我們預(yù)計(jì)2024-2026年?duì)I收為1900、2270、2570億元，歸母凈利潤為95、130、142億元，EPS為0.96、1.31、1.43元；2024年5月8日收盤價為14.98元，對應(yīng)2024-2026年P(guān)E為15.68、11.45、10.48倍；首次覆蓋，給予“增持”評級。
風(fēng)險提示
車市競爭加?。还句N量承壓；海外盈利能力不及預(yù)期
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