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投資要點(diǎn)
　　低空經(jīng)濟(jì)作為資本市場(chǎng)的新主題，被視為具有巨大潛力的新領(lǐng)域，有望成為今年投資的主線。我國(guó)低空經(jīng)濟(jì)正迎來(lái)快速發(fā)展的新階段。經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期積累，國(guó)家需求明確、政策法規(guī)支持加強(qiáng)、供應(yīng)鏈完善、技術(shù)基礎(chǔ)扎實(shí)，多條件共振，為低空經(jīng)濟(jì)的騰飛創(chuàng)造了有利條件。新領(lǐng)域的投資行情通常經(jīng)歷從初期的普遍上漲到回歸理性，再到市場(chǎng)的重新評(píng)估和確認(rèn)，最后可能迎來(lái)新一輪的增長(zhǎng)。
　　由頂層設(shè)計(jì)自上而下推動(dòng)，中央定位戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，地方政府跟進(jìn)夯實(shí)需求基礎(chǔ)。2023年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)發(fā)展低空經(jīng)濟(jì)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，我國(guó)低空經(jīng)濟(jì)正處快速發(fā)展的元年。得益于國(guó)家需求、政策法規(guī)、供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈和技術(shù)積累的同步成熟，成為推動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力增長(zhǎng)的關(guān)鍵領(lǐng)域。低空經(jīng)濟(jì)被視為潛在的增長(zhǎng)點(diǎn)和實(shí)現(xiàn)換道超車的新賽道，相關(guān)技術(shù)和產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)已較為堅(jiān)實(shí)，為未來(lái)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。地方政府重點(diǎn)推進(jìn)低空基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，后續(xù)有望看到地方密集招標(biāo)建設(shè)，進(jìn)而創(chuàng)造大量行業(yè)前期需求。考慮到具體規(guī)劃出臺(tái)需要時(shí)間，目前近半年時(shí)間內(nèi)多省市先行一步啟動(dòng)前期基建招標(biāo)程序，這不僅標(biāo)志著基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的開(kāi)始，也反映了地方政府在產(chǎn)業(yè)初期創(chuàng)造需求的定位。
　　“空域開(kāi)放”與“適航取證”作為低空經(jīng)濟(jì)“起飛”的兩大前提，分別對(duì)應(yīng)著“哪里能飛”與“什么能飛”兩大關(guān)鍵問(wèn)題?？沼蜷_(kāi)放為低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了必要的空間資源，長(zhǎng)期以來(lái)幾乎任何飛行活動(dòng)都需要報(bào)告，這種管理方式增加了通用航空的運(yùn)營(yíng)成本和時(shí)間成本，隨著中央空中交通管理委員會(huì)成立，標(biāo)志空域管理權(quán)從軍方轉(zhuǎn)移至民航局，民航局推進(jìn)空域改革，解鎖非管制空域，預(yù)計(jì)未來(lái)空域管理政策將逐漸放寬。適航取證是航空器進(jìn)入市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)的前提，我國(guó)已在eVTOL取證方面取得全球領(lǐng)先的突破。在政策扶持下我國(guó)在適航取證方面的進(jìn)展有望加速，預(yù)計(jì)25-27年國(guó)內(nèi)eVTOL廠商可逐步取證。
　　“航空器”、“空管系統(tǒng)”與“行業(yè)應(yīng)用”是低空經(jīng)濟(jì)的三大關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，分別代表著“如何飛行”、“如何管理”與“如何應(yīng)用”三大焦點(diǎn)。航空器是實(shí)現(xiàn)低空飛行的工具。eVTOL作為低空經(jīng)濟(jì)的重要載體，是新質(zhì)生產(chǎn)力代表，不僅成本效益顯著，而且揚(yáng)長(zhǎng)避短發(fā)揮中國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢(shì)，有望引領(lǐng)未來(lái)立體交通的發(fā)展。無(wú)人機(jī)作為低空經(jīng)濟(jì)的主體產(chǎn)業(yè)，正逐漸成為市場(chǎng)主導(dǎo)力量，技術(shù)成熟和經(jīng)濟(jì)效益推動(dòng)了無(wú)人機(jī)應(yīng)用的深化，其中物流系統(tǒng)有望成為低空經(jīng)濟(jì)的重要增量。低空空管系統(tǒng)是確保飛行安全和空中交通順暢運(yùn)行的關(guān)鍵中樞，前期建設(shè)優(yōu)先投入方向，亟待深化與建設(shè)，科技成長(zhǎng)屬性突出。低空行業(yè)應(yīng)用在傳統(tǒng)領(lǐng)域中增長(zhǎng)較為穩(wěn)定，新應(yīng)用場(chǎng)景商業(yè)模式閉環(huán)有望快速落地，其中載人交通與快遞物流中長(zhǎng)期或迎來(lái)放量成長(zhǎng)，成就低空萬(wàn)億級(jí)市場(chǎng)。
　　在投資機(jī)會(huì)的篩選上，前期基建與航空器制造是投資的關(guān)鍵方向。關(guān)注政策引導(dǎo)的機(jī)場(chǎng)基建、空域管理和飛行數(shù)智化等前置基建保障。此外，eVTOL產(chǎn)業(yè)鏈的整機(jī)或零部件供應(yīng)商也有潛在的入局機(jī)會(huì)，特別關(guān)注高壁壘且國(guó)產(chǎn)化率低的航空產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的。建議關(guān)注以下低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的：1）eVTOL廠商：億航智能、萬(wàn)豐奧威；2）無(wú)人機(jī)廠商：縱橫股份；3）直升機(jī)廠商：中直股份；4）基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)商：中科星圖、萊斯信息、四創(chuàng)電子、四川九洲；5）通航運(yùn)營(yíng)：中信海直；6）交通規(guī)劃：深城交。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）空域開(kāi)放不及預(yù)期；2）政策推進(jìn)不及預(yù)期；3）技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期。