>> 中航證券-2024年4月進出口數(shù)據(jù)點評：4月進出口同比增速超預(yù)期，外需對我國出口支撐力增強-240509
| 上傳日期： |
2024/5/10 |
大?。?/td>
| 1224KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
中航證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
符旸 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
2024年4月出口同比增速較3月大幅改善
據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，以美元計價，2024年4月，我國實現(xiàn)出口總值2924.50億美元，環(huán)比+4.57%，同比增長1.50%，強于市場預(yù)期(0.11%)，同比增速較上月上行9.0PCTS4月實現(xiàn)進口總值2201.00億美元，環(huán)比-0.47%，同比增長8.4%，同比增速較上月上行10.3PCTS,超出市場預(yù)期(3.549%)。12月貿(mào)易順差錄得753億美元，環(huán)比+10.159%以美元計價，4月貿(mào)易差額723.50億美元，同比增長23.57%
以當(dāng)月各項目出口金額減去去年同期出口金額之差比上去年同期的出口總額衡量各項目對出口同比增速的拉動作用。分產(chǎn)業(yè)類別看，以美元計價，2024年4月有13個品類對出口拉動呈正向作用，較3月增加了6類。其中機電產(chǎn)品、汽車和汽車底盤以及高新技術(shù)產(chǎn)品重新成為出口同比增速的核心支撐，機電產(chǎn)品一類對出口同比拉動力較3月上升了6.18PCTS.
從量價關(guān)系角度，4月成品油、中藥材及中式成藥兩個品類量價齊升。4月納入統(tǒng)計的16個品類中，有10個品類的出口數(shù)量同比錄得上漲，較3月多了5類。其中糧食(33.8%)、汽車和汽車底盤(32.4%)、集成電路(23.9%)、成品油(21.4%)的出口數(shù)量同比上漲幅度超過20個百分點。價格方面，16個品類中僅有4類出口均價同比上漲，其中船舶出口均價同比上漲112.4%。相較于3月，本月出口均價僅有4類同比改善，下跌幅度整體有所擴大。
分出口目的地看，按美元計價，4月我國對包含東盟、香港、拉丁美洲等在內(nèi)的5個對象的出口金額同比拉動力回升至正區(qū)間。相較于3月，我國對三個主要貿(mào)易伙伴的出口均有顯著改善，對東盟出口同比拉動力上升了2.47PCTS,對美國出口拉動力上升了1.88PCTS，對歐盟出口拉動力上升了1.71PCTS。
綜合產(chǎn)業(yè)類別、量價關(guān)系以及出口目的地幾方面，4月我國出口整體上延續(xù)了去年以來包括機電產(chǎn)品以及汽車產(chǎn)業(yè)鏈在內(nèi)的高技術(shù)、高附加值產(chǎn)業(yè)支撐的格局，出口同比改善主要是由出口量上漲帶動的，顯示外需對我國出口的支撐力增強。4月出口的同比改善雖然部分得益于去年同期的低基數(shù)，但整體上二季度外貿(mào)開局良好。
低基數(shù)下2024年4月進口同比增速大幅改善
以美元計價，4月進口同比增長8.4%，同比增速較上月上行10.3PCTS,超出市場預(yù)期(3.54%)。4月同比增速的大幅改善主要受到去年同期低基數(shù)影響，環(huán)比較3月呈下行趨勢。從產(chǎn)品量價來看，4月進口量價齊升的品類集中在上游原材料領(lǐng)域，包括原油、成品油以及未鍛造的銅及銅材。進口數(shù)量方面，25類進口產(chǎn)品中，有17類產(chǎn)品進口量的同比數(shù)據(jù)錄得正值，較3月份增加5類。有4類產(chǎn)品進口量同比增速超過20%,包括成品油(29.5%)、醫(yī)藥材及藥品(21.1%)、糧食(20.4%)和集成電路(20.3%)。價格方面,除了前述3類量價齊升的品類以外,機床(21.9%)、天然及合成橡膠(14.6%)和美容化妝品及洗護用品(14.4%）進口均價同比上升，其余19類進口均價同比下降。
2024年二季度外需對出口的支撐力度有望延續(xù)
4月同比增速改善超出市場預(yù)期不僅是受到去年同期低基數(shù)影響，外需對出口的支撐力改善也是重要因素。全球經(jīng)濟復(fù)蘇趨勢明顯，4月全球制造業(yè)PMI錄得50.3，連續(xù)第四個月處于擴張區(qū)間。作為全球產(chǎn)業(yè)鏈的主要供應(yīng)端，外需上升帶動中國官方制造業(yè)PMI新出口訂單指數(shù)3月錄得51.3，4月錄得50.6，連續(xù)兩個月處于擴張區(qū)間，結(jié)束了自2023年4月以來長達11個月的收縮期，出口動能增強趨勢愈加明確。
美國一季度經(jīng)濟和就業(yè)強韌，IMF在4月16日發(fā)布最新一期的《世界經(jīng)濟展望報告》上調(diào)美國經(jīng)濟增速預(yù)期，將2024年、2025年增速預(yù)期分別上調(diào)0.6和0.2個百分點至2.7%和1.9%。另一方面，雖然美國通脹回落速度不及預(yù)期使得2024年以來市場降息預(yù)期大幅降溫，但是美聯(lián)儲在5月初議息會議上的表態(tài)卻超預(yù)期鴿派，鮑威爾表示“下一步不太可能是加息”，政策的重點是保持限制性利率維持的時間長度。市場對美聯(lián)儲的降息預(yù)期因此有所回暖，全球流動性有望改善，利于經(jīng)濟的進一步回暖，疊加去年同期低基數(shù)效應(yīng)，二季度外需對出口的支撐力度有望延續(xù)。
風(fēng)險提示:美聯(lián)儲降息節(jié)奏不及預(yù)期;國際局勢突變導(dǎo)致黑天鵝利空事件;穩(wěn)增長政策不及預(yù)期
|
|
