>> 信達期貨-煤焦早報：杭州西安兩地全面放開限購，市場情緒繼續(xù)回暖-240510
| 上傳日期： |
2024/5/10 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
信達期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張亦寧,劉開友 |
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報告內(nèi)容摘要:
相關(guān)資訊：
1.深圳分區(qū)優(yōu)化住房限購政策，非深圳戶籍居民家庭及單身人士限購1套，在鹽田、寶安（不含新安街道、西鄉(xiāng)街道）、龍崗、龍華、坪山、光明區(qū)購買住房，個人所得稅、社保繳納年限由3年調(diào)整為1年。
2.5月9日一天之內(nèi)，杭州、西安兩大省會均發(fā)布全面取消限購。
焦煤：
期現(xiàn)小幅回調(diào)。沙河驛蒙古主焦煤報1915元/噸(-20)，京唐港山西產(chǎn)主焦煤報2170(+0)，現(xiàn)貨上調(diào)后小幅回落?；钴S合約報1769.5元/噸(-8)?；?157.5元/噸(+140.5)，9-1月差-106元/噸（-6.5）。
供給假期收縮，需求回升。110家洗煤廠開工率報54.1%(-13.16)，主要受五一放假所致。230家獨立焦企生產(chǎn)率報65.32%(+0.87)，小幅反彈。
上游去庫，下游補庫。礦山庫存報279.99萬噸(-7.17)，洗煤廠精煤庫存174.59萬噸(-11.3）。247家鋼廠庫存731.04萬噸（+22.55)，230家焦企庫存708.93萬噸(+62.07)。港口庫存220.5萬噸(+17.65)。
焦炭：
第四輪提漲落地，期貨延續(xù)反彈。天津港準(zhǔn)一級焦報2140元/噸(+0)，第四輪提漲落地。活躍合約報2297元/噸(-14)?；?4.09元/噸(+14)，9-1月差-80.5元/噸(-8.5)。
供需雙增，邊際回暖。230家獨立焦企生產(chǎn)率報65.32%(+0.87)，247家鋼廠產(chǎn)能利用率報85.53%(+0.94)，鐵水日均產(chǎn)量228.72萬噸（+2.5）。
上游去庫，中下游累庫。230家焦企庫存50.7萬噸（-1.56），247家鋼廠庫存553.82萬噸（-40.1），港口庫存210.3萬噸（+3.04）。
策略建議：
重要會議強調(diào)統(tǒng)籌消化存量房產(chǎn)和優(yōu)化增量住房的政策措施，周一晚間深圳發(fā)布優(yōu)化部分區(qū)域住房限購的政策，5月9日杭州全面取消住房限購。與此同時，近期市場關(guān)于粗鋼行政性減產(chǎn)的聲音越來越大，二季度粗鋼限產(chǎn)政策出臺概率上升。
產(chǎn)業(yè)層面，焦煤國產(chǎn)煤偏低，蒙煤在正常水平波動，焦煤庫存開始由上游向下游轉(zhuǎn)移，供需邊際轉(zhuǎn)好。焦炭方面，焦企第四輪提漲落地，現(xiàn)貨漲價預(yù)期疊加負(fù)基差，貿(mào)易商拿貨積極性上升，現(xiàn)貨市場情緒回暖。焦企供給小幅回升，但鐵水產(chǎn)量通用延續(xù)季節(jié)性上升趨勢，焦炭供需差仍為負(fù)?？偟膩碚f，焦炭供需強于焦煤，盤面利潤有修復(fù)驅(qū)動。
五月9日，一天之內(nèi)杭州、西安兩地均全面放開房地限購政策，市場情緒回暖。焦炭現(xiàn)貨第四輪提漲落地，貿(mào)易商投機需求增加，加上鋼廠復(fù)產(chǎn)增多，下游補庫動機強化。另外，二季度將出臺行政減產(chǎn)政策的預(yù)期使得整個產(chǎn)業(yè)鏈的負(fù)反饋被打破，產(chǎn)業(yè)鏈利潤水平得到修復(fù)。本周煤焦有所回調(diào)，一方面是下游鋼材實際需求仍未出現(xiàn)明顯改善，另一方面則是前期反彈已經(jīng)到達上一輪下跌的50%阻力位，短期調(diào)整有助于更長周期的上漲。建議J09多單，多09煉焦利潤繼續(xù)持有。
風(fēng)險提示：房地產(chǎn)暴雷（下行風(fēng)險）、粗鋼行政減產(chǎn)（上行風(fēng)險）
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