>> 國泰君安期貨-棉花：關(guān)注內(nèi)外價差-240510
| 上傳日期： |
2024/5/10 |
大小： |
573KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
傅博 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
棉花現(xiàn)貨概況：據(jù)tteb資訊顯示，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨交投大幅走好，整體成交較好，紡企業(yè)成交多于貿(mào)易商成交，基差繼續(xù)上調(diào)?；畛山环矫?，部分掛單仍有下移；2023/24喀什機采31雙28部分成交基差CF09+650～750疆內(nèi)自提；23/24北疆兵團機采3129/29~30B雜3內(nèi)成交價CF09+1000以上疆內(nèi)庫。
棉花下游概況：據(jù)tteb資訊顯示，純棉紗市場心態(tài)謹(jǐn)慎，下游觀望心態(tài)較重，剛需采購為主。棉紗價格下跌，延續(xù)弱勢。
美棉概況：昨日ICE棉花小幅下行，盡管美棉周度出口銷售數(shù)據(jù)強勁，但是在美國農(nóng)業(yè)部月度報告前市場相對謹(jǐn)慎，另外中國棉花期貨價格大跌對ICE棉花有所影響。美國農(nóng)業(yè)部周度銷售數(shù)據(jù)顯示，截至5月2日當(dāng)周，美棉當(dāng)前年度出口銷售凈增25.37萬包，較前一周增160%，較四周均值增102%，其中對中國銷售凈增11.9萬包。
【趨勢強度】
趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
ICE棉花價格回到2021年以來的低位區(qū)間，目前看ICE棉花很有可能在74-75美分/磅形成階段性的支撐，但是全球主要紡織生產(chǎn)國的需求較弱，再加上美棉種植情況良好，ICE棉花遠(yuǎn)月合約暫時仍然缺乏明顯的上漲驅(qū)動，短期內(nèi)可能在74-81美分/磅之間波動，美棉近月合約關(guān)注倉單變化，美棉舊作平衡表仍然偏緊，07合約的估值相對偏低。國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格跟隨期貨下行，但是軋花廠有一定的挺價意愿，棉花現(xiàn)貨基差堅挺，這令現(xiàn)貨價格跌幅小于期貨價格，同時低價開始吸引一部分下游的剛需采購。國內(nèi)棉花消費進(jìn)入淡季，下游的開機緩慢下降，紡織企業(yè)庫存上升；另外，新作方面，新疆天氣良好，所以總體來說，國內(nèi)棉花暫時沒有上漲的驅(qū)動。短期來看，鄭棉期貨技術(shù)上偏弱，在出現(xiàn)利多因素前（國際棉價大幅回升或者新作天氣出問題），預(yù)計鄭棉將繼續(xù)震蕩探底，目前來看期貨市場可能受到買外盤拋內(nèi)盤的套利的影響，所以如果內(nèi)外價差大幅收窄（進(jìn)口利潤大幅下降），再加上期現(xiàn)價差較大，鄭棉才能獲得支撐，操作上建議觀望為主。
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