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事件：巨星科技取得電動(dòng)工具采購(gòu)確認(rèn)公告
　　交易概況：公司取得來(lái)自美國(guó)大型零售業(yè)公司的采購(gòu)確認(rèn)；訂單金額預(yù)計(jì)每年不低于3000萬(wàn)美金，超過(guò)公司23年動(dòng)力工具部分收入10%，其中24年預(yù)計(jì)不超過(guò)4000萬(wàn)美金（系只執(zhí)行半年）。
　　采購(gòu)內(nèi)容：20V鋰電電動(dòng)工具，為其北美數(shù)千家門店3年全部該系列電動(dòng)工具&零配件。
　　合作對(duì)象：世界500強(qiáng)排名靠前公司亦為公司前五大客戶，且和公司保持長(zhǎng)期業(yè)務(wù)合作關(guān)系。
　　獲取重要客戶背書，進(jìn)入主流電動(dòng)工具電壓平臺(tái)，是為電動(dòng)工具業(yè)務(wù)重大進(jìn)展
　　1、大客戶訂單的意義：該渠道預(yù)計(jì)為北美知名零售商且為公司前五大客戶且為公司前五大客戶（參考公司公告，2019年前五大客戶包括沃爾瑪/家得寶/勞氏，世界五百?gòu)?qiáng)分別排名1/48/108名），采購(gòu)內(nèi)容為公司20V的電動(dòng)工具，是對(duì)公司電動(dòng)工具產(chǎn)品力的極大認(rèn)可，于公司而言是電動(dòng)工具條線的重大進(jìn)展。公司電動(dòng)工具業(yè)務(wù)上限有望實(shí)現(xiàn)突破，獲取重要客戶背書，有望持續(xù)強(qiáng)化公司未來(lái)的客戶粘性、獲客能力和品類擴(kuò)張能力
　　2、進(jìn)入20V電動(dòng)工具領(lǐng)域的意義：20V是電動(dòng)工具的主流賽道，全球電動(dòng)工具前二廠商，TTI（創(chuàng)科實(shí)業(yè)）和SBD（史丹利百得），其主流品牌產(chǎn)品線電壓分別布局為18V和20V
　　- TTI：Ryobi ONE+電池平臺(tái)為18V；Milwaukee M18電池平臺(tái)為18V；
　　- SBD：BLACK & DECKERMAXPOWERCONNECTTM電池平臺(tái)為20V；DeWALTMAX電池平臺(tái)為20V。
　　我們認(rèn)為，巨星為大客戶供貨20V電動(dòng)工具可以視為里程碑式事件，意味著巨星開(kāi)始進(jìn)入主流電動(dòng)工具賽道，并得到了核心大客戶認(rèn)可，是公司流量分配能力復(fù)制遷移成功的又一力證。
　　盈利預(yù)測(cè)與估值：
　　工具行業(yè)過(guò)去一年受美國(guó)高利率環(huán)境和渠道去庫(kù)行為拖累經(jīng)營(yíng)有所承壓，未來(lái)隨美國(guó)進(jìn)入降息周期，疊加渠道補(bǔ)庫(kù)，行業(yè)景氣度有望延續(xù)Q1趨勢(shì)拾級(jí)而上。巨星科技作為我國(guó)工具行業(yè)出口龍頭，不斷錘煉自身出海能力，全球產(chǎn)能布局應(yīng)對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn)，有望逐季提高經(jīng)營(yíng)質(zhì)量、在手工具和電動(dòng)工具兩大市場(chǎng)都有持續(xù)提市占率的能力。預(yù)計(jì)2024-2026年公司營(yíng)收132.72/167.73/216.38億元，同比增加21.43%/26.38%/29.00%，歸母凈利潤(rùn)20.17/25.22/31.11億元，同比增加19.26%/24.99%/23.35%，當(dāng)前市值對(duì)應(yīng)PE為15.80/12.64/10.24 X，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海外消費(fèi)需求不及預(yù)期；降息時(shí)點(diǎn)低于預(yù)期；貿(mào)易摩擦超預(yù)期