>> 湘財證券-食品飲料行業(yè)周報：CPI溫和上漲，啤酒景氣度持續(xù)向上-240515
| 上傳日期： |
2024/5/15 |
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| 1078KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李育文 |
| 行業(yè)名稱： |
食品 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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核心要點(diǎn)：
5月6日-5月10日，食品飲料行業(yè)上漲1.72%
上周，上證指數(shù)上漲1.60%，深證成指上漲1.50%，滬深300指數(shù)上漲1.72%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.06%。申萬食品飲料行業(yè)上漲1.72%，漲跌幅排名18/31，與滬深300指數(shù)漲幅一致，食飲子板塊漲跌不一，其中啤酒上漲4.15%，軟飲料上漲3.83%，預(yù)加工食品上漲3.54%。
CPI溫和上漲，啤酒景氣度持續(xù)向上
4月，消費(fèi)需求持續(xù)復(fù)蘇，全國CPI環(huán)比由降轉(zhuǎn)漲，同比漲幅擴(kuò)大，扣除食品和能源價格的核心CPI環(huán)比上漲0.2%，上月為下降0.6%；同比上漲0.7%，漲幅比上月擴(kuò)大0.1個百分點(diǎn)。從環(huán)比看，CPI上漲0.1%，上月為下降1.0%。其中，食品價格下降1.0%，降幅比上月收窄2.2個百分點(diǎn)，。從同比看，CPI上漲0.3%，漲幅比上月擴(kuò)大0.2個百分點(diǎn)。其中，食品價格下降2.7%，降幅與上月相同。
啤酒逐步進(jìn)入消費(fèi)旺季，景氣度持續(xù)向上。我國啤酒行業(yè)集中度較高，百威亞太、華潤啤酒、青島啤酒占據(jù)主要市場分額。從各價位帶的競爭格局來看，百威亞太在高端市場占據(jù)主要地位，中端市場主要集中在青島啤酒、重慶啤酒、燕京啤酒等，市場份額占比靠前的華潤啤酒以中低端產(chǎn)品為主。渠道上，啤酒銷售以線下渠道為主，但線上電商渠道占比逐年增加，啤酒企業(yè)亦加大線上渠道建設(shè)，線上直銷渠道保持快速增長的態(tài)勢。消費(fèi)者對美好生活品質(zhì)的追求始終未變，消費(fèi)升級是長期趨勢，近年同時伴隨著消費(fèi)者逐漸回歸理性消費(fèi)，相應(yīng)的對品牌和產(chǎn)品提出了更高的標(biāo)準(zhǔn)，在這樣的大環(huán)境下，啤酒作為一種普及性較高的飲品，其適中的價格區(qū)間更能夠適應(yīng)大眾多元化需求，啤酒的高端化亦能更好地滿足市場對更高品質(zhì)的追求。精釀啤酒是啤酒行業(yè)高端化的一個中要賽道，入局者高速增加，根據(jù)云酒傳媒，近幾年精釀啤酒企業(yè)數(shù)量增幅都在千家以上，隨著賽道的不斷擴(kuò)容，消費(fèi)場景逐步多元化，并逐步向下沉市場滲透，未來增長空間廣闊。
投資建議
近期重點(diǎn)關(guān)注情緒回暖下的估值修復(fù)行情及催化因素帶來的增長行情，尤其關(guān)注高增長高分紅優(yōu)質(zhì)企業(yè)，中長期關(guān)注收入改善帶來的消費(fèi)升級主邏輯。在白酒行業(yè)出現(xiàn)明顯集中和分化的趨勢下，建議關(guān)注高端及區(qū)域龍頭企業(yè)，關(guān)注估值修復(fù)行情。大眾品中啤酒、軟飲料、零食等保持較高景氣度，利潤表現(xiàn)邊際改善，整體消費(fèi)復(fù)蘇趨勢明朗。維持食品飲料行業(yè)“增持”評級。
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期；原材料價格波動風(fēng)險；食品安全問題；市場競爭加劇。
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