>> 華泰期貨-黑色商品日報(bào)：成交情緒冷清，盤面偏弱調(diào)整-240516
| 上傳日期： |
2024/5/16 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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鋼材：成交情緒冷清，盤面偏弱調(diào)整
邏輯和觀點(diǎn)：
昨日螺紋2410合約偏弱震蕩收于3621元/噸，按結(jié)算價(jià)跌幅0.77%。熱卷2410合約偏弱震蕩收于3774元/噸，按結(jié)算價(jià)跌幅0.4%。據(jù)鋼谷網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示：建材產(chǎn)量表需均增加，庫存明顯減少，熱卷表需良好，產(chǎn)量庫存雙雙下滑?，F(xiàn)貨方面：上海永鋼3510-3520元/噸，中天3480-3490元/噸、三線3460-3500元/噸。全國成交整體一般偏弱，螺紋弱于熱卷，部分地區(qū)現(xiàn)貨有對昨天的補(bǔ)跌，近兩日成交明顯轉(zhuǎn)弱，貿(mào)易商心態(tài)也有轉(zhuǎn)弱。全國建筑鋼材成交量總計(jì)10.83萬噸，日環(huán)比減少5.94%，周環(huán)比減少15.1%。
整體來看，近日盤面有所回調(diào)，投機(jī)情緒較差，建材處于復(fù)產(chǎn)節(jié)奏中，但絕對值仍低于同期水平，消費(fèi)繼續(xù)持穩(wěn)運(yùn)行，庫存維持去化，板材供需兩旺，引領(lǐng)鋼材需求。后期因消費(fèi)逐步轉(zhuǎn)入傳統(tǒng)淡季，需求可能會(huì)重新轉(zhuǎn)弱，注意價(jià)格回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
策略：
單邊：震蕩偏弱
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：鋼廠鐵水復(fù)產(chǎn)、成材需求情況、鋼材出口和鋼廠利潤等。
鐵礦：鐵礦庫存高位，價(jià)格弱勢運(yùn)行
邏輯和觀點(diǎn)：
昨日鐵礦石2409合約盤面收于858元/噸，跌1.55%?，F(xiàn)貨方面，青島港進(jìn)口鐵礦價(jià)格全天累計(jì)下跌5-14。市場交投情緒較為冷清，昨日成交品種以PB粉為主，成交較少。現(xiàn)PB粉860跌5，超特粉703跌7，PB塊995跌5。全國主港鐵礦累計(jì)成交91.6萬噸，環(huán)比下跌1.70%；遠(yuǎn)期現(xiàn)貨累計(jì)成交65.5萬噸（6筆），環(huán)比上漲17.92%。
供應(yīng)端，全球鐵礦發(fā)運(yùn)保持高位，周度季節(jié)性下滑，國內(nèi)到港量高位回落，全國鐵礦港口庫存重新去庫。需求端，上周鐵水產(chǎn)量增幅明顯，部分高爐提前復(fù)產(chǎn)。整體來看，鐵礦短期供需兩旺，但是考慮到鐵水存在見頂預(yù)期，后期鐵礦石消費(fèi)強(qiáng)度有限，加之庫存仍處于高位，預(yù)計(jì)走勢以震蕩偏弱為主。
策略：
單邊：震蕩偏弱
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：宏觀政策、鋼廠利潤、廢鋼到貨等。
雙焦：供需偏緊格局好轉(zhuǎn)，雙焦盤面寬幅震蕩
邏輯和觀點(diǎn)：
昨日焦煤主力2409合約收于1664元/噸，較上一交易日下跌21元/噸，跌幅1.25%，焦炭2409合約收于2185.5元/噸，較上一交易日下跌28元/噸，跌幅1.26%?，F(xiàn)貨焦炭方面，港口現(xiàn)貨準(zhǔn)一級焦參考成交價(jià)格1950元/噸，較前日環(huán)比持平；焦煤方面，山西低硫主焦S0.7報(bào)2003元/噸，較前日下降43元/噸；進(jìn)口蒙煤方面，交投氛圍冷清，目前蒙5原煤報(bào)價(jià)小幅下調(diào)至1350-1360元/噸左右，通關(guān)1183車。
綜合來看：近日市場情緒不斷回落，期貨盤面大幅下跌，近期煤礦增產(chǎn)政策出臺(tái)，市場對于后期產(chǎn)量增長預(yù)期較濃，將明顯改善焦煤供需緊平衡局面，盤面主動(dòng)降價(jià)，改變升水結(jié)構(gòu)，焦化廠自身供給有所恢復(fù)，鋼廠多保持按需采購，焦企成本支撐有所減弱，焦炭價(jià)格下跌預(yù)期逐漸顯現(xiàn)，考慮到后期鐵水存在見頂預(yù)期，雙焦供需緊張格局將逐步好轉(zhuǎn)。短期關(guān)注價(jià)格回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)及成材變化，中長期關(guān)注煤礦復(fù)產(chǎn)情況。
策略：
焦炭方面：震蕩偏弱
焦煤方面：震蕩偏弱
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：宏觀政策、鋼廠復(fù)產(chǎn)、焦化利潤、煤炭進(jìn)口等。
動(dòng)力煤：貿(mào)易商交投平穩(wěn)，觀望情緒略有升溫
邏輯和觀點(diǎn)：
期現(xiàn)貨方面：產(chǎn)地方面，榆林地區(qū)多數(shù)礦價(jià)偏穩(wěn)，個(gè)別小幅下跌，銷售保持常態(tài)，整體符合預(yù)期。鄂爾多斯區(qū)域交投情緒有所轉(zhuǎn)弱，受港口價(jià)格滯漲影響，市場觀望情緒有所升溫，部分煤礦出貨持續(xù)放緩，價(jià)格略有下調(diào)。晉北區(qū)域供給較為平穩(wěn)，多數(shù)煤礦長協(xié)發(fā)運(yùn)為主，少數(shù)坑口出貨有所放緩，用戶觀望情緒有所升溫，價(jià)格弱穩(wěn)為主。港口方面，受需求轉(zhuǎn)冷和庫存持續(xù)增加影響，市場情緒有所降溫，短期來看，水電持續(xù)改善和進(jìn)口煤維持高位對沿海市場的影響仍較為明顯，下游多持觀望態(tài)度，市場成交有限。進(jìn)口方面，受海運(yùn)費(fèi)上漲影響，進(jìn)口煤采購成本增加，當(dāng)前電廠庫存普遍較充足，終端采購觀望為主，市場實(shí)際成交仍偏少。運(yùn)價(jià)方面，截止到5月15日，海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)（OCFI）報(bào)于684.23點(diǎn)，相比上一交易日下跌1.33點(diǎn)。
需求與邏輯：短期產(chǎn)地煤礦增產(chǎn)和季節(jié)性需求轉(zhuǎn)差影響煤炭供需走弱，價(jià)格呈現(xiàn)震蕩走勢，中長期關(guān)注煤礦供給恢復(fù)程度和迎峰度夏電廠補(bǔ)庫強(qiáng)度，同時(shí)關(guān)注非電煤的補(bǔ)庫。因期貨流動(dòng)性嚴(yán)重不足，建議觀望。
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：煤礦安監(jiān)動(dòng)態(tài)、港口累庫變化、電煤及化工煤日耗、其他突發(fā)事故等。
玻璃純堿：終端情緒較弱，盤面震蕩運(yùn)行
邏輯和觀點(diǎn)：
玻璃方面，昨日玻璃主力合約2409窄幅震蕩，收于1574元/噸，下跌11元/噸，跌幅0.53%?，F(xiàn)貨方面，昨日浮法玻璃全國均價(jià)1693元/噸，環(huán)比持平，現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)為主，沙河成交一般。華東、華中價(jià)格變化不大，市場交投情緒一般。下游訂單較為穩(wěn)定，目前以家裝訂單為主，工裝類訂單微增，出口類訂單尚可。
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