久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心觀點
　　國家統(tǒng)計局公布4月經濟數據，工業(yè)生產和地產部分指標回升，而消費和投資有所放緩。首先，從需求端來看，外需在歐美補庫和地緣沖突等因素的影響下持續(xù)改善。內需中，本月消費和投資有所回落，一方面，消費回落主因假日錯月帶來的高基數影響，今年4月份的節(jié)假日比去年4月份少了兩天，統(tǒng)計局初步測算拖累消費增速超過1個百分點。另一方面，部分南方地區(qū)4月出現雨澇災害，影響了施工進度，對投資形成一定拖累。其次，從供給端來看，在外需改善的帶動下，出口交貨值同比增長大幅回升，帶動電子、紡織等行業(yè)恢復向好。從品類來看，部分裝備制造行業(yè)和消費品行業(yè)是制造業(yè)生產的兩條主線。最后，如何看待未來經濟走向？外需仍在繼續(xù)改善，而內需恢復或將加快，隨著設備更新和以舊換新政策逐步落地，政治局會議提出加快專項債和國債發(fā)行進度，疊加近期超長期特別國債發(fā)行計劃公布，以及地產新政重磅出爐，有助于推動經濟持續(xù)恢復向好。
　　房地產市場有望邊際回暖。在各地已有放松限購、房地產“以舊換新”、加大房貸優(yōu)惠以及收儲等政策的基礎上，央行重磅宣布刺激房地產的三條新政策，一是取消全國層面住房貸款利率政策下限，二是下調住房貸款最低首付款，三是下調住房公積金貸款利率。從歷史經驗看，下調利率下限見效最快，政策推出當月商品房銷量增速就有明顯提升；下調首付比例和下調公積金利率的政策效果在未來3個月內最為顯著，在未來6個月內也多數有所增長。此次多措并舉之下，我們認為，下半年商品房銷量有望迎來邊際改善。
　　投資有所回落。4月全國固定資產投資同比增速下行1.3個百分點至3.5%，兩年年均增速亦有回落，其中民間投資增速回落0.8個百分點至-0.2%，兩年年均增速亦由正轉負。具體來看三大類投資，地產、制造業(yè)以及新、舊口徑基建投資增速均有回落。4月新口徑基建投資增速下行至5.1%，舊口徑基建走低至5.9%，制造業(yè)投資增速降至9.3%，但仍保持高位，地產投資增速降幅走擴至-10.5%，兩年年均增速均有下行。從細分行業(yè)來看，1-4月制造業(yè)技術改造投資、高技術產業(yè)投資快于全部投資增速，反映設備更新情況的設備工器具購置投資亦保持兩位數增長。隨著大規(guī)模設備更新細化舉措逐步落地，專項債和國債發(fā)行提速，重點領域投資力度繼續(xù)加大，將加快形成更多實物工作量，有利于投資穩(wěn)步擴大。
　　風險提示：政策變動，經濟恢復不及預期。