>> 國信證券-電力設(shè)備新能源行業(yè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈周評(5月第3周)： 提高關(guān)稅+取消豁免，美持續(xù)加碼光伏貿(mào)易壁壘-240518
| 上傳日期： |
2024/5/18 |
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| 3063KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
李恒源,陳抒揚(yáng) |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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摘要及投資建議
【產(chǎn)業(yè)鏈價格】
主鏈方面，硅料硅片價格繼續(xù)走低。P型方面，硅料價格下跌2.0元/kg（0.006元/W）至37.5元/kg（0.104元/W），182硅片價格下跌0.16元/片（0.022元/W）至1.43元/片（0.193元/W），182電池片價格環(huán)比持平，182雙玻組件價格環(huán)比下跌0.01元/W至0.85元/W。N型方面，硅料價格環(huán)比持平，182硅片價格下跌0.23元/片（0.031元/W）至1.25元/片（0.168元/W），高效TOPCon182電池價格下跌0.03元/W至0.35元/W，高效TOPCon182組件價格下跌0.02元/W至0.90元/W。數(shù)據(jù)詳見P6表1。本周N型硅料單W毛利約-0.002元，硅片+電池+組件一體化單W毛利約-0.016元；P型硅料單W毛利約-0.014元，硅片+電池+組件一體化單W毛利約-0.062元。
輔材方面，銀粉價格重新上漲，石英坩堝價格持續(xù)下跌。本周銀粉價格上漲370元/kg至7690元/kg，較年初累計上漲22%。受銀粉價格上漲驅(qū)動，主柵正銀價格上漲280元/kg至7453元/kg，細(xì)柵正銀價格上漲280元/kg至7503元/kg，背銀價格上漲188元/kg至4922元/kg。硅片環(huán)節(jié)庫存積壓，石英坩堝價格下跌1500元/個至1.6萬元/個。精銦價格維持上漲趨勢，本周上漲90元/kg至3050元/kg。錫錠價格上漲1.23萬元/噸至27.23萬元/噸。其他輔材價格環(huán)比基本持平。數(shù)據(jù)詳見P13表4。
本周新增招標(biāo)5.5GW，5月以來招標(biāo)9.0GW，2024年初以來累計招標(biāo)79.2GW，同比-24%，主要系因部分招標(biāo)需求提前至2023年12月釋放。2023年全年累計招標(biāo)293.8GW，同比+85%。
組件出口方面，3月我國組件出口增速較好，同比增長16%；歐洲出口容量3月同比下滑。3月我國光伏組件出口28.0GW，同比增長16%，環(huán)比增長15%。其中3月組件出口歐洲10.45GW，同比下滑16%，環(huán)比增長27%；3月組件出口印度1.11GW，同比增長89%，環(huán)比下滑36%。
【公司公告&行業(yè)要聞】
美持續(xù)加碼光伏貿(mào)易壁壘：當(dāng)?shù)貢r間5月14日，美國貿(mào)易代表辦公室（USTR）發(fā)布301調(diào)查4周年審查報告，并發(fā)布對中國301關(guān)稅行動聲明，拜登政府?dāng)M對約180億美元商品增收關(guān)稅，其中太陽能電池(無論是否組裝成組件)的關(guān)稅將在今年從25%調(diào)高至50%。5月16日，美國政府宣布，立即取消第201條規(guī)定的進(jìn)口雙面太陽能組件的14.5%關(guān)稅豁免；6月6日起取消對來自柬埔寨、越南、泰國和馬來西亞進(jìn)口雙面太陽能組件的為期兩年的關(guān)稅豁免政策，并且要求已進(jìn)口的太陽能組件，在6個月內(nèi)安裝完成，以打擊產(chǎn)品囤積；監(jiān)測進(jìn)口激增和供應(yīng)過剩；根據(jù)第201條管理太陽能電池的關(guān)稅配額等。美國光伏貿(mào)易保護(hù)主義持續(xù)升溫，第一太陽能等在美有產(chǎn)能布局的頭部組件企業(yè)存在潛在受益空間。
近期歐洲光伏組件需求下降：根據(jù)太陽能交易平臺sun.store的數(shù)據(jù)，自2月以來，歐洲光伏采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)呈現(xiàn)小幅下降趨勢，表明歐洲對于光伏組件的需求有所下降，主要原因在于電價趨于平穩(wěn)以及高通脹的影響。
德業(yè)股份：公司擬將定增方案的決議有效期延長至證監(jiān)會關(guān)于公司本次發(fā)行同意注冊批復(fù)規(guī)定的有效期截止日，即2024年7月20日。公司此次定增計劃募集資金不超過35.5億元，用于年產(chǎn)25.5GW組串式、儲能式逆變器生產(chǎn)線建設(shè)項目、年產(chǎn)3GW微型逆變器生產(chǎn)線建設(shè)項目、逆變器研發(fā)中心建設(shè)項目及補(bǔ)充流動資金等。
福斯特：公司發(fā)布2023年度員工持股計劃草案，募集資金總額不超過6592萬元，資金來源中公司計提專項資金及員工自籌資金各占50%，鎖定期12個月。參加對象為公司（含全資子公司、控股子公司）任職的董事、高級管理人員、監(jiān)事、中層管理人員和核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員，以及公司董事會認(rèn)為應(yīng)當(dāng)激勵的其他員工，合計不超過520人。
【行情復(fù)盤】
受美國貿(mào)易政策影響，本周申萬光伏設(shè)備指數(shù)下跌3.0%。細(xì)分板塊方面，電池下跌5.1%，組件下跌4.4%，硅料下跌3.7%；個股方面，歐晶科技下跌10.0%，信義光能(H)下跌8.7%，福萊特玻璃(H)下跌8.5%。
【投資建議】
建議關(guān)注福萊特、信義光能、聚和材料、陽光電源、通靈股份、宇邦新材、第一太陽能（First Solar）、晶科能源、天合光能、隆基綠能、福斯特、邁為股份、金博股份、鈞達(dá)股份、愛旭股份、東方日升、通威股份、海優(yōu)新材、上能電氣、德業(yè)股份、固德威。
【風(fēng)險提示】原材料價格下降不及預(yù)期，全球貿(mào)易形勢變化，行業(yè)競爭加劇，政策變動風(fēng)險
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