>> 甬興證券-地產(chǎn)新政點評：地產(chǎn)新政可實現(xiàn)多重目標-240518
| 上傳日期： |
2024/5/19 |
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| 355KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
甬興證券 |
| 評級： |
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作者： |
鄭嘉偉 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點
事件：2024年5月17日，全國切實做好保交房工作視頻會議在京召開，中共中央政治局委員、國務院副總理何立峰出席會議并講話，要深刻認識房地產(chǎn)工作的人民性、政治性，繼續(xù)堅持因城施策，打好商品住房爛尾風險處置攻堅戰(zhàn)，扎實推進保交房、消化存量商品房等重點工作；在商品房庫存較多城市，地方政府可以需定購，酌情以合理價格收購部分商品房用作保障性住房，繼續(xù)做好房地產(chǎn)企業(yè)債務風險防范處置，扎實推進保障性住房建設、城中村改造和“平急兩用”公共基礎設施建設“三大工程”。
在切實做好保交房工作配套政策中，央行從資金來源、杠桿比例、貸款利率等四個方面給予了優(yōu)化政策：一是資金來源方面，央行擬設立保障性住房再貸款3000億元，作為新創(chuàng)設的結構性貨幣政策工具，利率1.75%，期限1年，可展期4次，發(fā)放對象包括國家開發(fā)銀行、政策性銀行、國有商業(yè)銀行、郵政儲蓄銀行、股份制商業(yè)銀行等21家全國性銀行，激勵這21家全國性銀行機構向城市政府選定的地方國有企業(yè)（該國有企業(yè)及所屬集團不得涉及地方政府隱性債務，不得是地方政府融資平臺，同時應具備銀行授信要求和授信空間）發(fā)放貸款，支持以合理價格收購已建成未出售的商品房，用作配售型或配租型保障性住房，預計將帶動銀行貸款5000億元發(fā)布。二是杠桿比例：除結構性貨幣政策工具提供低成本政策資金收購保障房外，央行還調(diào)降了個人住房貸款首付比例，其中，將首套房最低首付比例從不低于20%調(diào)整為不低于15%，二套房最低首付比例從不低于30%調(diào)整為不低于25%；取消全國層面?zhèn)€人住房貸款利率政策下限，首套房和二套房貸利率均不再設置政策下限；三是調(diào)降房貸利率水平，實現(xiàn)房貸利率市場化，其中，下調(diào)個人住房公積金貸款利率25BP，5年以下（含5年）和5年以上首套個人住房公積金貸款利率分別調(diào)整為2.35%和2.85%，5年以下（含5年）和5年以上第二套個人住房公積金貸款利率分別調(diào)整為不低于2.775%和3.325%。四是按照因城施策原則，各省市轄區(qū)可以根據(jù)各自房地產(chǎn)市場形勢，自主確定是否設定轄區(qū)內(nèi)各城市商業(yè)性個人住房貸款利率下限及下限水平以及首套和二套住房商業(yè)性個人住房貸款最低首付款比例下限。此外，對于收回、收購的土地，用于保障性住房項目的，可通過地方政府專項債券等予以資金支持；對于收購已經(jīng)建成的商品房，享受保障性住房稅收優(yōu)惠政策。
投資建議
我們認為地產(chǎn)新政可實現(xiàn)多重目標：一是加快商品房去庫存。地方國有企業(yè)市場化參與收購已建成未出售商品房，可以推動商品房市場去庫存；二是有助于加快我國保障性住房供給。收購后的商品房用作配售型或配租型保障性住房，能夠更好滿足工薪收入群體的住房需求；三是助力保交樓。房地產(chǎn)企業(yè)出售已建成商品房后，回籠資金可用于在建項目續(xù)建，改善當前房企的資金狀況；四是有助于穩(wěn)定市場預期。地產(chǎn)新政后我們預計債市短期有調(diào)整壓力，大幅調(diào)整后仍是配置機會。
風險提示
地緣政治風險；政策不及預期；流動性波動超預期；市場波動超預期。
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