>> 國信證券-港股市場速覽：建議維持當前港股倉位-240519
| 上傳日期： |
2024/5/19 |
大小： |
742KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
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作者： |
王學恒,張熙 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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股價表現：互聯網巨頭帶領港股維持強勁漲勢
本周，港股維持了強勁的漲勢，恒生指數收漲3.1%，恒生綜指收漲3.2%。風格上，大盤（恒生大型股+3.3%）＞中盤（恒生中型股+2.6%）＞小盤（恒生小型股+2.5%）。
概念指數中，漲幅居前的有恒生互聯網（+5.3%）、恒生科技（+3.8%）、恒生金融（+3.2%）；表現較弱的有恒生創(chuàng)新藥（-2%）、恒生消費（-0.6%）、恒生汽車（+0.2%）。
港股通行業(yè)中，23個行業(yè)上漲，7個行業(yè)下跌。表現居前的行業(yè)有綜合（+30.1%）、輕工制造（+7.7%）、建筑（+7.7%）、房地產（+7.7%）和傳媒（+7.2%）；表現較弱的行業(yè)有石油石化（-4%）、電力設備及新能源（-2.9%）、煤炭（-2.4%）、機械（-2.2%）、紡織服裝（-2.1%）。
資金強度：金融地產吸收大量資金
本周，港股通個股總體維持了十億級的資金流入水平（資金強度=個股漲跌額x成交量），達到11.1億港元/日，近四周平均10.7億港元/日，近13周平均2.6億港元/日。
分行業(yè)看，22個行業(yè)資金流入，8個行業(yè)資金流出。流入量較大的行業(yè)有房地產（+3.9億港元/日）、傳媒（+1.8億港元/日）、非銀行金融（+1.6億港元/日）、銀行（+1.1億港元/日）、消費者服務（+7940萬港元/日）；資金流出的行業(yè)主要有石油石化（-3020萬港元/日）、醫(yī)藥（-1630萬港元/日）、紡織服裝（-1400萬港元/日）、煤炭（-930萬港元/日）、計算機（-400萬港元/日）。
盈利預期：港股企業(yè)盈利上升趨勢得到進一步鞏固
本周，港股進一步鞏固了企業(yè)盈利預期上升的態(tài)勢。港股通總體法EPS上修0.3%，是一個較為健康的數據。
結構上，19個行業(yè)EPS預期上修，8個行業(yè)EPS預期下修。上修比較明顯的行業(yè)有傳媒（+5.7%）、基礎化工（+2.1%）、有色金屬（+1.4%）、鋼鐵（+1.2%）、輕工制造（+1%）；業(yè)績預期下修比較明顯的行業(yè)有房地產（-2.6%）、電力設備及新能源（-1%）、商貿零售（-0.9%）、電力及公用事業(yè)（-0.3%）、通信（-0.2%）。
投資建議：維持當前倉位即可
根據我們的風險溢價模型，我們認為港股的估值修復已經完成，恒生指數風險溢價降至6%，已經回到了長期常態(tài)水平。從基本面角度看，假設恒指的風險溢價達到5.25%-6%，美債收益率達到4%-4.5%（假設均偏中性），那么恒指的2024年目標點位是20400-23100點。從技術分析角度看，恒指還處于放量上漲的階段，距離下一個壓力位有空間，且壓力位的分量不大，因此短線大概率不會立即掉頭向下。綜上，我們建議投資者維持港股倉位，但加倉或減倉的必要性不大。
風險提示：經濟基本面的不確定性，國際政治局勢的不確定性，美國財政政策的不確定性，美聯儲貨幣政策的不確定性。
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