>> 華泰證券-金工量化投資周報(bào)：Al模型推薦醫(yī)藥、煤炭板塊-240519
| 上傳日期： |
2024/5/19 |
大小： |
1480KB |
| 格式： |
pdf 共16頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
林曉明,劉依葦,徐特 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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A股觀(guān)點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)改善動(dòng)能或在醞釀中，市場(chǎng)合力較為穩(wěn)定
上周A股小幅收跌，上證指數(shù)跌幅0.02%。上周公布的國(guó)內(nèi)4月工業(yè)增加值同比增6.7%、1-4月固定資產(chǎn)投資同比增4.2%，維持相對(duì)高位，結(jié)合4月CPI溫和回升，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明短期溫和修復(fù)路徑處于主導(dǎo)地位，經(jīng)濟(jì)改善動(dòng)能或在持續(xù)醞釀之中。北向資金上周合計(jì)流入87.62億元，資金面形成市場(chǎng)修復(fù)的穩(wěn)定合力。行業(yè)層面，建議在與經(jīng)濟(jì)修復(fù)強(qiáng)耦合的行業(yè)中避高就低，尋找景氣共識(shí)，與市場(chǎng)合力方向保持一致性。
AI指數(shù)輪動(dòng)模型觀(guān)點(diǎn)：建議關(guān)注醫(yī)藥、煤炭等主題概念指數(shù)
AI指數(shù)輪動(dòng)模型包括主題指數(shù)輪動(dòng)模型和概念指數(shù)輪動(dòng)模型，兩個(gè)模型均使用量?jī)r(jià)相關(guān)的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)多頻率因子對(duì)指數(shù)進(jìn)行評(píng)分，每周選取得分靠前的主題和概念指數(shù)等權(quán)配置。根據(jù)2024-05-17的建模結(jié)果，AI主題指數(shù)輪動(dòng)模型主要看好中證中藥、科創(chuàng)芯片等主題，AI概念指數(shù)輪動(dòng)模型主要看好煤炭、獨(dú)家藥等概念?？紤]到近期AI概念指數(shù)輪動(dòng)模型表現(xiàn)更優(yōu)，未來(lái)一周煤炭、獨(dú)家藥等概念指數(shù)或成為熱點(diǎn)。
月頻行業(yè)輪動(dòng)觀(guān)點(diǎn)：關(guān)注工業(yè)金屬、汽車(chē)、紡織服裝、家電、電力
月頻行業(yè)輪動(dòng)包括宏觀(guān)、中觀(guān)、微觀(guān)等景氣度視角，也包括殘差動(dòng)量等技術(shù)面視角，并且引入估值和擁擠度監(jiān)控交易風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)最新建模結(jié)果，宏觀(guān)視角看好家電、工業(yè)金屬、輕工制造等行業(yè)；中觀(guān)視角看好酒類(lèi)、飲料、食品等行業(yè)；微觀(guān)視角下，電子、通信、電力及公用事業(yè)、輕工制造等行業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)得分較高，北向資金最看好銀行、電子等行業(yè)；技術(shù)面視角看好紡織服裝、汽車(chē)、工業(yè)金屬等行業(yè)。四個(gè)視角按2:5:3:10綜合后，建議投資者關(guān)注工業(yè)金屬、汽車(chē)、紡織服裝、家電、電力。截至2024-05-17，石油石化和貴金屬PB_LF滾動(dòng)4年分位數(shù)大于95%，房地產(chǎn)行業(yè)擁擠度有所升高。
港股觀(guān)點(diǎn)：資金避險(xiǎn)共識(shí)與經(jīng)濟(jì)溫和修復(fù)，港股仍具配置性?xún)r(jià)比
上周恒生指數(shù)與恒生科技指數(shù)均大幅收漲，周漲幅分別為3.11%和3.79%，全行業(yè)均錄得正向收益。南向上周累計(jì)凈流入186.21億元，流入速度趨緩。港股在資金避險(xiǎn)共識(shí)與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)溫和修復(fù)的雙重背景下迎來(lái)階段性牛市，恒生指數(shù)PE_TTM已經(jīng)修復(fù)滾動(dòng)四年均值。從資產(chǎn)配置角度看，港股獨(dú)立行情或?qū)⒊掷m(xù)，仍具配置性?xún)r(jià)比。
海外觀(guān)點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)或仍具上升動(dòng)能，謹(jǐn)慎評(píng)估美股筑頂風(fēng)險(xiǎn)
上周美股收漲，標(biāo)普500、道指、納指漲幅分別為1.54%、1.24%和2.11%。4月歐元區(qū)CPI同比2.4%，與彭博預(yù)期一致，4月美國(guó)CPI環(huán)比0.31%，低于彭博一致預(yù)期的0.4%，核心CPI環(huán)比0.29%，與彭博預(yù)期一致，通脹有序降溫潛在增加了年內(nèi)降息與否的博弈空間。從周期角度看，CRB指數(shù)代表的全球經(jīng)濟(jì)周期或?qū)⑦M(jìn)入基欽周期和朱格拉周期共振上行階段，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)中期或仍具上行動(dòng)能。納斯達(dá)克指數(shù)取同比或已接近頂部拐點(diǎn)，美股筑頂風(fēng)險(xiǎn)逐步提升。
風(fēng)險(xiǎn)提示：周度觀(guān)點(diǎn)基于數(shù)據(jù)和邏輯推演，無(wú)法保證永遠(yuǎn)正確；相關(guān)模型均根據(jù)歷史規(guī)律總結(jié)，歷史規(guī)律可能失效。
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