>> 東海證券-機(jī)械設(shè)備行業(yè)周報(bào)：軌交設(shè)備國(guó)內(nèi)迎機(jī)遇，消費(fèi)設(shè)備海外拓品類-240521
| 上傳日期： |
2024/5/21 |
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| 529KB |
| 格式： |
pdf 共10頁(yè) |
來源： |
東海證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
超配 |
作者： |
王敏君 |
| 行業(yè)名稱： |
機(jī)械 |
| 下載權(quán)限： |
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投資要點(diǎn)：
軌交設(shè)備：國(guó)鐵集團(tuán)發(fā)布2024年動(dòng)車組首次招標(biāo)，帶動(dòng)新造業(yè)務(wù)發(fā)展。本輪招標(biāo)包括時(shí)速350公里復(fù)興號(hào)智能配置動(dòng)車組（8輛編組）、時(shí)速350公里復(fù)興號(hào)智能配置高寒動(dòng)車組（8輛編組）和時(shí)速350公里復(fù)興號(hào)智能配置動(dòng)車組（17輛編組）132組、13組和20組（10列），共計(jì)165標(biāo)準(zhǔn)組?；仡櫄v史上較近的一次大規(guī)模招標(biāo)，可回溯至2018年10月，中國(guó)鐵路總公司開啟年內(nèi)第二次高速動(dòng)車組招標(biāo)，招標(biāo)量為182列。
低碳發(fā)展推動(dòng)機(jī)車迭代。據(jù)國(guó)鐵集團(tuán)2023年統(tǒng)計(jì)公報(bào)，全國(guó)鐵路機(jī)車擁有量為2.24萬(wàn)臺(tái)，其中內(nèi)燃機(jī)車、電力機(jī)車分別占比34.7%和65.3%。2024年2月，國(guó)家鐵路局等部門近期聯(lián)合印發(fā)《推動(dòng)鐵路行業(yè)低碳發(fā)展實(shí)施方案》，明確到2030年，電力機(jī)車占比力爭(zhēng)達(dá)到70%以上。老舊內(nèi)燃機(jī)車淘汰將持續(xù)推進(jìn)，新能源機(jī)車迎來推廣機(jī)遇。
存量動(dòng)車陸續(xù)進(jìn)入檢修期。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，2010-2015年我國(guó)動(dòng)車組建設(shè)大規(guī)模發(fā)展，動(dòng)車組單年產(chǎn)量由2010年的478輛增長(zhǎng)至2015年的3798輛。以CRH和諧號(hào)為例，一般會(huì)在240萬(wàn)公里（或6年）及480萬(wàn)公里（或12年）進(jìn)行四級(jí)修、五級(jí)修。軌交設(shè)備及配套產(chǎn)品更新需求有望陸續(xù)釋放。據(jù)國(guó)鐵采購(gòu)平臺(tái)，2024年動(dòng)車組高級(jí)修首次招標(biāo)361組，其中五級(jí)修207組。中國(guó)中車此前公告，2023年12月-2024年3月簽訂合同金額約348.9億元，其中動(dòng)車組高級(jí)修合同金額約147.8億元。動(dòng)車維保市場(chǎng)具備潛力。
消費(fèi)設(shè)備：工具企業(yè)順應(yīng)鋰電化趨勢(shì)，完善電動(dòng)工具產(chǎn)品矩陣?；仡欘^部國(guó)產(chǎn)工具企業(yè)的發(fā)展，多是早期借助供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)獲得代工訂單，積累現(xiàn)金流后，通過收購(gòu)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)延伸。從行業(yè)技術(shù)趨勢(shì)看，鋰電等無(wú)繩工具有便攜易存、環(huán)保等優(yōu)點(diǎn)；隨著新產(chǎn)品的滲透，預(yù)計(jì)增速快于工具行業(yè)整體增速。工具行業(yè)SKU眾多，覆蓋消費(fèi)級(jí)、專業(yè)級(jí)多領(lǐng)域，有效的品類擴(kuò)充奠定增長(zhǎng)空間。
巨星科技取得電動(dòng)工具新突破。近期，巨星科技取得來自美國(guó)某大型零售公司的采購(gòu)確認(rèn)，采購(gòu)標(biāo)的為20V無(wú)繩鋰電池電動(dòng)工具系列和相關(guān)零配件，采購(gòu)范圍為北美數(shù)千家門店的未來三年全部該系列電動(dòng)工具和零配件產(chǎn)品的銷售和服務(wù)，預(yù)計(jì)訂單金額為每年不少于3000萬(wàn)美元，超過公司2023年動(dòng)力工具產(chǎn)品收入的10%。
本期專題：九號(hào)公司布局移動(dòng)機(jī)器人研發(fā)，割草機(jī)器人等新品類海外擴(kuò)張可期。從公司2023年收入結(jié)構(gòu)看，電動(dòng)兩輪車是公司重要的增長(zhǎng)動(dòng)力。同時(shí)，公司仍在探索新品類，全地形車、第二代割草機(jī)器人、E-bike等產(chǎn)品集中亮相CES展會(huì)。中國(guó)企業(yè)在割草機(jī)器人等領(lǐng)域的集中上新，有利于推動(dòng)品類滲透率提升。同時(shí)，公司積極進(jìn)行移動(dòng)機(jī)器人領(lǐng)域探索，有望推進(jìn)內(nèi)部智能化技術(shù)研發(fā)協(xié)同，提升外部行業(yè)影響力。英偉達(dá)GTC 2024大會(huì)上，英偉達(dá)與九號(hào)公司合作推出的Nova Orin開發(fā)者套件，作為AI在物流倉(cāng)儲(chǔ)場(chǎng)景落地的范例亮相。
投資建議：1、軌交設(shè)備：新增投資向好，更新維保需求有望陸續(xù)釋放，關(guān)注整車龍頭中國(guó)中車、軌交控制系統(tǒng)企業(yè)中國(guó)通號(hào)等。2、消費(fèi)設(shè)備：工具行業(yè)渠道庫(kù)存有所去化，需求有望逐步企穩(wěn)。企業(yè)端，品類擴(kuò)張有望貢獻(xiàn)增量，國(guó)際化建設(shè)驅(qū)動(dòng)成長(zhǎng)，關(guān)注巨星科技等。此外，國(guó)產(chǎn)全地形車、割草機(jī)器人等借助新品逐步打開海外市場(chǎng)，關(guān)注九號(hào)公司等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格及海運(yùn)費(fèi)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、匯率大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、關(guān)稅等貿(mào)易政策變化的風(fēng)險(xiǎn)。
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